焦炭市场周报：宏观定调供应偏弱，铁水决定价格弹性

宏观定调供应偏弱，铁水决定价格弹性 关注我们获取 更 多 资 讯 研究员：徐玉花期货从业资格号F03132080期货投资咨询从业证书号Z0021386 目录 1、周度要点小结 3、产业链情况 「周度要点小结1」 行情回顾 1.价格及价差：截至周五日盘收盘，焦炭2505合约期价1642.5（-14.5），日照港焦炭平仓价为1510元/吨（-0）。（单位：元/吨）2.独立焦企产量：焦企利润亏损，产量下降。焦炭日均产量62.46减0.77。3.247家钢厂焦炭产量：钢厂焦炭产量增加。焦炭日均产量47.28增0.16。4.焦炭总库存（独立焦化厂+4大港口+钢厂）：累库。为960.41万吨，环比增加，同比增加91.29万吨。5.吨焦盈利情况：全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损27元/吨。6.钢厂盈利率：钢厂盈利率53.25%，环比上周持平，同比去年增加32.04个百分点。7.供给端110家洗煤厂产量：产量环比增加，精煤库存同期高位。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率62.02%较上期增0.69%；日均产量52.75万吨增0.66万吨；原煤库存277.59万吨增2.91万吨；精煤库存222.76万吨增0.36万吨。8.需求端铁水产量：铁水延续环比增加。日均铁水产量230.59万吨，环比上周增加0.08万吨。（单位：万吨） 「周度要点小结2」 行情展望 来源：瑞达期货研究院1.宏观方面，能源局提出增强海外资源供应保障能力，巩固拓展与煤炭资源大国合作，1-2月煤炭进口同比增长；政府工作报告提出要，更大力度促进楼市股市健康发展，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。墨西哥对原产于中国和越南的热轧钢启动反倾销调查，钢材出口再添不确定性。3月13日，央行党委召开扩大会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息，提振资本市场。2.海外方面，3月12日，特朗普对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税的举措正式生效，市场对经济衰退的担忧增加。3.供需方面，宏观上煤炭要稳产增产，确保供应不会出现紧张情况，关注阶段性供应弹性变化。目前，供需较弱，上游煤矿节后生产正常恢复，本期下游钢材维持去库，板块经历下探后，短期有望企稳。下游焦企经11轮降价后，在煤炭让利情况下，亏损并未加大，关注焦炭提降预期。4.原燃料方面，天气扰动减少，发运回升，铁水产量持稳难以大幅增加，铁矿供需偏弱，但是港口库存下降对价格短期有支撑。此外，市场对粗钢有压减预期，导致原料走势进一步趋弱。5.技术方面，焦炭2505周K趋势：周K线处于60日均线下方，周线偏空。6.策略建议：宏观面，央行提择机降准降息，提振市场信心，钢材维持去库，双焦供需偏弱，煤炭板块短期震荡运行。操作上，焦炭2505震荡运行对待。 「期现市场情况」 月差增加11元/吨 来源：文华财经瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 Ø截至3月14日，焦炭期货合约持仓量为55535，环比减少1436手。Ø截至3月14日，期货J2509与J2505(远月-近月)月差为62.50元/吨，较前一周减少增加11元/吨。 「期货市场情况」 焦炭注册仓单量环比减少140手，螺焦比增加0.03 来源：wind瑞达期货研究院 来源：大商所瑞达期货研究院 p截至2025年3月14日，焦炭注册仓单量为730手，环比减少140手。p截至2025年3月14日，期货螺焦比为1.99，环比增加0.03。（单位元/吨） 「现货市场情况」 本周焦炭现货价格环比持平 来源：wind瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年3月13日，日照港焦炭平仓价为1510元/吨，环比持平；内蒙古乌海焦煤出厂价为1160元/吨，环比持平。（单位元/吨）p截至2025年3月14日，焦炭基差为-145元/吨，较前一周下降17元/吨。 「产业情况」 国家发改委提持续增强煤炭生产供应能力，强化煤炭兜底保障作用 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2024年12月，全国原煤产量43884.8万吨，同比增长4.2%。 p2024年12月份，炼焦煤产量4045.63万吨，同比增长3.6%，环比增长4.31%。2024年1-12月份，炼焦煤产量累计46945.66万吨，同比减少4.17%。8 「产业情况」 全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损27元/吨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p2024年1-12月份，焦炭产量48927.2万吨，同比下降0.68%。2024年12月份，焦炭产量4148.1万吨，同比与上期近乎持平。p截至3月7日，据Mysteel调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况:本周，全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损27元/吨。 「下游情况」 铁水回升，焦炭总库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：同花顺瑞达期货研究院 pMysteel调研247家钢厂，日均铁水产量230.59万吨，环比上周增加0.08万吨，同比去年增加9.77万吨。p截至2025年3月7日，焦炭总库存（独立焦化厂+4大港口+钢厂）：为960.41万吨，环比增加，同比增加91.29万吨。 「产业情况」 焦炭第11轮提降，港口价格偏弱运行，焦炭港口库存延续增加态势；钢厂库存季节性下降 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 p截至2025年3月14日，全国18个港口焦炭库存为254.48增14.80。p截至2025年3月14日，本周Mysteel统计全国247家钢厂样本，焦炭库存678.41减0.75。 「基本面数据图表」 地产投资增速延续下行；1-2月钢材抢出口，增速同比增长6.7% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 12p2024年，全国房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%，增速降幅环比扩大0.2%；其中，住宅投资76040亿元，下降10.5%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长4.40%，环比增加0.2%。p海关总署3月7日数据显示，2025年1-2月中国累计出口钢材1697.2万吨，同比增长6.7%。 「基本面数据图表」 1月，70大中城市新房销售价格指数环比下降0.10%；本期30大中城市商品房成交面积环比下降31.20% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p2025年1月，70个大中城市新房销售价格指数环比下降0.10%，同比下降5.40%。p截至3月9日当周，30大中城市:商品房成交面积149.91万平方米，环比下降31.20%，同比增幅15.50%。 「基本面数据图表」 一线商品房成交面积环比下降20.96%，二线环比下降35.98% 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 p截至3月9日当周，30大中城市:一线城市商品房成交面积44.27万平方米，环比下降20.96%，同比增加42.97%；二线城市商品房成交面积71.50万平方米，环比下降35.98%，同比增幅7.90%。 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。