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4季度盈利超预期，2025年客户增长指引强劲

2025-03-14 万丽交银国际任云鹏

富途控股2024年4季度Non-GAAP净利润为19.52亿港元，同比/环比增长105%/40%，创下单季历史新高，主要由于交易金额和孖展贷款增长超预期。全年Non-GAAP净利润为57.68亿港元，同比增长26%，高于市场预期。4季度新增付费用户21.5万人，环比增长39.1%，全年达到70万，大幅超越此前55万的指引，付费用户数量达到241万人，同比增长41%。公司指引2025年新增付费用户80万人。4季度交易金额达到2.89万亿港元，同比/环比增长202%/52%，创历史新高，美股占比72%，环比下降8个基点，平均佣金率为7个基点，环比下降1个基点。2025年1季度预计交易量在较高基数上仍有望环比增长。财富管理规模1,109亿港元，环比增长14%，占客户资产比重15%，呈稳步提升态势。维持买入评级，上调2025年盈利预测，预计Non-GAAP净利润同比增长21%，目标价从108美元上调至135美元。

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