继财政部长和卫健委主任提出育儿补贴政策后,呼和浩特市发布具体措施:生育一孩一次性发放1万元,二孩及以上每年1万元直至5岁,三孩及以上每年1万元直至10岁,并同步提供产妇每天3000元牛奶电子券(伊利蒙牛各1500元)。广东省亦推出二孩及以上家庭每月2000元补贴直至3岁。以呼和浩特为例,补贴力度较大,或能缓解养育成本压力。市场此前担忧结婚率下降影响新生儿,但2024年新生儿出生人口同比双位数增长,预计支撑2025-2026年二三段奶粉消费。投资建议:推荐伊利和飞鹤,关注蒙牛。飞鹤2024年业绩预计同增15%至39元/股,2024/25年股息率5.7%/7%;伊利2024年收入预计下滑7.5%,但承诺分红额提升且维持70%+分红率,2025年估值16倍。当前市场对伊利和飞鹤的看好主要基于其直接受益于补贴政策及市场份额提升。