聚酯产业链日度策略报告

摘要 能源化工团队 【聚酯原料】 作者：俞杨烽从业资格证号：F3081543投资咨询证号：Z0015361联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周三，原油企稳，但是在市场情绪拖累下聚酯原料延续下挫。PX2505收于6598元/吨，-1.14%；PTA2505收于4720元/吨，-1.50%；EG2505收于4440元/吨，-0.85%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月12日星期三 现货市场：据华瑞数据：（1）PX商谈价格走弱，实货5月在822有卖盘；纸货4月在823/829商谈，5月在824/829商谈。今日估价在825美元/吨。（2）PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差波动不大，3月底在05-25~30附近商谈。（3）乙二醇内盘重心下行，市场商谈一般。现货基差在05合约升水22-24附近，商谈4451-4453。下周现货商谈在05合约升水33-35附近，商谈4462-4464。4月下期货基差在05合约升水65-67附近，商谈4495-4496。 【重要资讯】 （1）原油：美国打压油价、OPEC+将在4月开启检修及贸易争端对油价形成压力，当前油价低位震荡整理。 （2）PX：装置检修降负计划较多，但是从3月下旬开始实施。截止3月7日开工86.2%，环比-0.2个百分点，装置暂稳。装置动态：盛虹炼化负荷回升；扬子石化、天津石化、海南炼化、中海油惠州、浙江石化、九江石化等共计616万吨产能计划3-6月份检修，占总产能14%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）PTA：检修如期执行。截止3月6日，PTA负荷73.6%，环比-4.6个百分点。装置动态：逸盛海南250万吨3月7日重启，三房巷120万吨3月5日停车检修，仪征化纤300万吨3月3日检修，恒力大连220万吨3月1-15日检修，恒力惠州250万吨3月初重启；逸盛大连375万吨计划3月15日检修。下游聚酯负荷88.9%，开工继续回升。 （4）乙二醇：截止3月6日负荷73.58%，环比+1.19个百分点，负荷继续回升，国内开工维持高位，供应稳定。装置方面：油制乙二醇装置中，富德能源50万吨3月3日附近重启，扬子石化30万吨2月28日重启但主产EO，古雷石化70万吨2月18日检修；上海石化38万吨计划3月下重启，镇海炼化80万吨重启推迟至年底，中海壳牌80万吨计划4-5月检修；合成气制乙二醇的新疆天业、黔希煤化工、内蒙古兖矿和榆林化学等装置计划3-4月检修。截止3月10日当周华东港口库存75.7万吨，环比-0.2万吨，进口到港减量但提货同步走弱，港口窄幅去库。【市场逻辑】 PX装置检修将于3月下旬开启检修，但下游PTA已于3月初陆续检修，使得供需面偏弱价格承压并跟随原油偏弱震荡；PTA下游开工回升，及装置检修增多，供需面趋于改善而支撑加工费及价格，当前受成本拖累预计维持低位震荡；乙二醇产出同比偏高，下游开工仍在恢复中，供需面温和改善中，但成本对行情起到明显拖累作用。 期货研究院 【交易策略】 PX建议维持偏空思路，但是盘面价格已经低估谨防反弹修复，关注6500-6600支撑；PTA建议维持偏空思路，盘面价格同样偏低谨防估值修复，关注4700-4800支撑。乙二醇滚动做空，下方关注4400-4500支撑。 【聚酯产品】 【行情复盘】 期货市场：周三，聚酯产品在成本拖累下延续下行。PF2505收于6564元/吨，-0.91%；PR2505收于5966元/吨，-1.23%。 现货市场：据华瑞数据：1.4D直纺涤短纤6790（-15）元/吨，产销77%（+7），产销高低分化。华东水瓶片现货价6003（-36）元/吨，工厂出口报价多稳，个别下调5美元。华东主流瓶片工厂商谈区间至775-800美元/吨FOB上海港不等；华南商谈区间至770-795美元/吨FOB主港不等。 【重要资讯】 （1）短纤：截至3月7日，开工率88.6%（+0.0%），装置暂无变动，开工持稳。江南高纤、中泰化学、富威尔、宿迁逸达、华逸、逸坤、大发、华宏等装置均已重启。工厂库存13.8天（-1.2天），短纤价格持续走弱，产销有所好转，工厂库存下降。截至3月7日，涤纱开机率为66.5%（+0.5%），开机率持稳，弱于历年同期。纯涤纱成品库存19.2天（+0.4天），新单有限，成品库存持续震荡回升。原料库存18.0天（+0.7天），逢低补货，原料库存有所回升。（2）瓶片：截止3月7日，华东水瓶片现货加工费在450元/吨附近震荡；开工73.4%，环比+1.3个百分点，开工窄幅回升，后续关注逸盛海南重启进度。装置动态：逸盛海南60万吨3月中旬重启，福建腾龙25万吨3月中旬重启，三房巷20万吨3月上旬重启，浙江万凯55万吨2月12日停车一个半月，仪征化纤50万吨2月中旬停车检修，逸盛海南一套50万吨装置1月10日附近停车检修两个月。需求方面，下游逢低补货积极性较高。【市场逻辑】 短纤价格走弱使得下游逢低补货意愿有所增强，但是产出稳定及下游开工偏弱的情况下对价格难以起到推升作用，行情仍是成本主导型；瓶片当前开工低位对加工费有所支撑，但是3月部分装置重启对价格及加工费再度施压，在成本拖累下预计维持偏弱震荡。【交易策略】 短纤建议偏空，支撑位6400-6500，压力位7200-7300；瓶片建议偏空，支撑位5700-5800，压力位6500-6600。 第一部分聚酯品种观点总结......................................................................................................................2第二部分聚酯品种价格.............................................................................................................................2第三部分聚酯品种数据图.........................................................................................................................2 第一部分聚酯品种观点总结 第二部分聚酯品种价格 第三部分聚酯品种数据图 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。