玻璃早报

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 玻璃早报2025313 大越期货投资咨询部胡毓秀从业资格证号：F03105325投资咨询证号：Z0021337 联系方式：057585226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 玻璃： 1、基本面：玻璃生产利润低位，行业冷修放缓，开工率、产量下降至历史同期低位；下游需求疲弱，地产、深加工企业复工复产不及预期，厂库大幅回升；偏空 2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1128元吨，FG2505收盘价为1147元吨，基差为19元，期货升水现货；偏空 3、库存：全国浮法玻璃企业库存695480万重量箱，较前一周增加359，库存在5年均值上方运行；偏空 4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空 5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空 6、预期：玻璃需求疲弱、库存持续累积，短期预计震荡运行为主。 影响因素总结利多： 1、生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位。利空： 1、年后下游复工复产不及预期，地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位。 2、深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，后续去库驱动不足。主要逻辑和风险点 1、主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，但库存持续去化驱动不足，终端需求疲弱不改，预期玻璃震荡走弱为主。 2、风险点：行业冷修加速，宏观及房地产政策超预期 一、玻璃期货行情 日盘 主力合约收盘价（元吨） 沙河安全大板现货价（元吨） 主力基差 （元吨） 前值 1153 1128 25 现值 1147 1128 19 涨跌幅 052 000 2400 主力基差 数据来源：Wind、钢联 二、玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1128元吨，较前一日持平。 数据来源：钢联 三、基本面成本端 1、玻璃生产利润 数据来源：隆众 2、玻璃生产利润 煤炭、石油焦产线盈利缩窄，天然气产线依旧亏损。 数据来源：钢联 基本面分析供给 1、玻璃产线、产量 全国浮法玻璃生产线开工227条，开工率7638，玻璃产线开工数处于同期历史低位。 数据来源：钢联 全国浮法玻璃日熔量1572万吨，产能处于历史同期最低位。 数据来源：钢联 基本面分析需求 1、浮法玻璃月度消费量 据隆众资讯，2024年12月，浮法玻璃表观消费量为49225万吨，环比增加461。 数据来源：隆众 2、房屋销售情况 数据来源：wind 3、房屋新开工、施工和竣工面积 数据来源：wind 数据来源：wind 数据来源：wind 4、房地产开发资金来源 数据来源：wind 5、下游加工厂开工及订单情况 数据来源：隆众 基本面分析库存 全国浮法玻璃企业库存695480万重量箱，较前一周增加359，库存在5年均值上方运行。 数据来源：钢联 基本面分析供需平衡表 数据来源：隆众，互联网 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 证券代码：839979 THANKS 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话：057588333535Email：dyqhdyqhinfo