煤焦日报：现货十一轮提降，煤焦低位震荡

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究创造价值 2025年3月12日煤焦日报 现货十一轮提降，煤焦低位震荡 核心观点 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：057187006873 邮箱：tuweihuabcqhgscom 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：3月12日，焦炭主力合约报收于1625元吨，日内录得006的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为49739手，较前一交易日仓差为892 手，当日成交量16170手。近日，邢台、天津等部分地区钢厂开启焦炭第 十一轮提降，要求14日落地，焦企利润继续承压，后续供应仍将维持低位运行。从基本面来看，近期上游焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行。焦化厂自身亏损虽小幅收窄，但生产积极性仍在下滑。下游钢厂利润尚可，且金三银四临近，铁水产量开始回升。具体数据方面，根据钢联统计，截至3月7日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合 计11035万吨，周环比降062万吨。本周，由于原料煤价格继续走弱，焦企利润环比改善31元吨，录得40元吨，但独立焦化厂生产积极性依然一般，焦炭产量低位运行。需求端，截至3月7日当周，全国247家 铁水日均产量23051万吨，周环比增257万吨。库存方面，截至最新， 统计口径内产业链焦炭总库存103341万吨，较前一期基本持平。分环节来看，焦化厂和钢厂焦炭库存均有回落，港口库存增加，其中钢厂焦炭总库存67916万吨，周环比小幅降179万吨，可用天数1317天。综 上，焦炭基本面压力逐渐减小，但焦煤成本端拖累效应仍在，且海外贸易压力扰动，焦炭向上驱动不足，期货维持偏弱震荡运行。 焦煤：3月12日，焦煤主力合约报收1073点，日内上涨080。截至收盘，主力合约持仓量为374527手，较前一交易日仓差为5186手，当日成交量241726手。从基本面角度来看，近期国内焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行，需求端焦化厂亏损虽小幅收窄，但生产积极性依然不佳。具体数据方面，根据钢联统计，截至3月7日当周， 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量738万吨，周环比增加06万吨天，同比基本持平，但与去年四季度7880万吨天的日均水平有所差距。进口方面，2月24日3月1日，甘其毛都口岸蒙煤周通关3363车，大幅降低。受蒙古白月节和妇女节影响，中蒙口岸3月1日、2日、8日暂时闭关。需求方面，截至3月7日当周，焦化厂、钢厂焦炭合计日产11035 万吨，周环比降062万吨。库存方面，本周产业链各环节焦煤库存均有 所下降，统计口径内总库存230427万吨，环比去库6929万吨，较去年 同期库存偏高9714万吨。综上，焦煤基本面并无明显改善，政策面仍维持“外冷内热”格局，期货向上驱动不足，焦煤主力合约维持偏弱震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属日报 16请务必阅读文末免责条款 专业研究创造价值 请务必阅读文末免责条款部分18 产业资讯 （1）美25钢铝关税生效，韩免税配额被取消 美国对进口钢铝征收25关税的措施12日正式生效。由此，韩国其间享受的输美钢铁免税配额（每年263万吨）被取消。根据美国总统特朗普上月10日签署 的行政命令，美国将从东部时间12日0时1分起对进口钢铝征收25关税，并从原则上全部取消此前与各国商定并适用的例外条款和关税免除措施。根据韩美2018年达成的协议，韩国可享受每年263万吨的输美钢铁免税配额，但该安排此次也被取消。 （2）临汾安泽市场炼焦煤价格 3月12日临汾安泽市场炼焦煤价格下跌10元吨，低硫主焦精煤A9、S05、V20、G85出厂价现金含税1290元吨。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 1440 1440 000 1490 336 1690 1479 2040 2941 青岛港准一级出库 1370 1380 072 1470 680 1620 1543 1960 3010 焦煤 甘其毛都口岸蒙煤 1050 1055 047 1130 708 1180 1102 1580 3354 京唐港澳洲产 1400 1430 210 1460 411 1490 604 2240 3750 京唐港山西产 1400 1420 141 1450 345 1530 850 2000 3000 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 1焦炭价格 日照港准一级 青岛港准一级 2炼焦煤价格 京唐港主焦煤山西主焦煤 2700 3000 2500 2500 2300 2000 2100 1500 1900 1000 1700 500 1500 0 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 16250 006 16395 16110 16170 3236 49739 892 焦煤 10730 080 10760 10560 241726 68368 374527 5186 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 41焦炭库存 图4230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图5港口焦炭总库存 250 200 150 100 202020212022202320242025202020212022202320242025 400 350 300 250 200 150 50 0 142434445464748494104114124 100 50 0 142434445464748494104114124 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图6247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图7焦炭总库存：周：万吨 1060 980 900 820 740 660 580 202020212022202320242025 1800 1600 1400 1200 1000 800 2019202020212022202320242025 500 142434445464748494104114124 600 142434445464748494104114124 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 42焦煤库存 图8矿口焦煤：周：万吨图9全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 500 20212022202320242025 2600 2019202020212022202320242025 400 300 200 100 2300 2000 1700 1400 1100 800 0 112131415161718191101111121 500 142434445464748494104114124 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图10港口焦煤库存呢：周：万吨图11247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 202020212022202320242025202020212022202320242025 1300 1200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4 750 1100 600 1000 450 900 300 800 150 700 0 142434445464 7484 94104 114 124 600 14243444546474849410411412 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 43其他图表 图12国内钢厂生产情况图13沪终端线螺采购量 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 高炉开工率钢厂盈利率 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14洗煤厂生产情况图15焦化厂开工情况 250 200 150 100 50 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率右 901200 801000 70800 60 600 50 400 40 30200 200 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 10 200 0 0 400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：3月12日，焦炭主力合约报收于1625元吨，日内录得006的涨幅。截至收盘，主力合约持仓量为49739手，较前一交易日仓差为892手，当日成交量16170手。近日，邢台、天津等部分地区钢厂开启焦炭第十一轮提降，要求14日落地，焦企利润继续承压，后续供应仍将维持低位运行。从基本面来看，近期上游焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行。焦化厂自身亏损虽小幅收窄，但生产积极性仍在下滑。下游钢厂利润尚可，且金三银四临近，铁水产量开始回升。具体数据方面，根据钢联统计，截至3月7日当周，焦化厂和 钢厂焦炭日均产量合计11035万吨，周环比降062万吨。本周，由于原料煤价格继续走弱，焦企利润环比改善31元吨，录得40元吨，但独立焦化厂生产积极性依然一般，焦炭产量低位运行。需求端，截至3月7日当周，全国247家铁 水日均产量23051万吨，周环比增257万吨。库存方面，截至最新，统计口径 内产业链焦炭总库存103341万吨，较前一期基本持平。分环节来看，焦化厂和 钢厂焦炭库存均有回落，港口库存增加，其中钢厂焦炭总库存67916万吨，周环 比小幅降179万吨，可用天数1317天。综上，焦炭基本面压力逐渐减小，但焦煤成本端拖累效应仍在，且海外贸易压力扰动，焦炭向上驱动不足，期货维持偏弱震荡运行。 焦煤：3月12日，焦煤主力合约报收1073点，日内上涨080。截至收盘，主力合约持仓量为374527手，较前一交易日仓差为5186手，当日成交量241726手。现货市场方面，国内主产区炼焦煤价仍承压运行，动力煤开始止跌小幅反弹。期货市场方面，焦煤主力合约在3月6日创下年内低点后小幅反弹，但目前仍未摆脱下行趋势，均线呈空头排列，且期货向上驱动暂时有限，价格维持低位震荡运行。从基本面角度来看，近期国内焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行，需求端焦化厂亏损虽小幅收窄，但生产积极性依然不佳。具体数据方面，根据钢联统计，截至3月7日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量 738万吨，周环比增加06万吨天，同比基本持平，但与去年四季度7880万吨天的日均水平有所差距。进口方面，2月24日3月1日，甘其毛都口岸蒙煤 周通关3363车，大幅降低。受蒙古白月节和妇女节影响，中蒙口岸3月1日、2 日、8日暂时闭关。需求方面，截至3月7日当周，焦化厂、钢厂焦炭合计日产 11035万吨，周环比降062万吨。库存方面，本周产业链各环节焦煤库存均有所下降，统计口径内总库存230427万吨，环比去库6929万吨，较去年同期库存偏高9714万吨。综上，焦煤基本面并无明显改善，政策面仍维持“外冷内热”格局，期货向上驱动不足，焦煤主力合约维持偏弱震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的