煤焦日报：现货五轮提降，焦炭偏弱震荡

焦炭

• 核心观点：焦炭期货主力合约报收1805.5元/吨，跌幅0.74%。本周铁水产量下滑，焦企受环保限产影响，焦炭供需双降，基本面变化不大。全国多地钢厂开启第五轮提降，港口准一级湿熄焦平仓价1740元/吨。焦化厂吨焦盈利增至21元/吨，但环保限产压力持续。下游钢厂盈利率维持在48.4%。全国财政会议提出2025年政策“组合拳”，期待基建和制造业需求改善。
• 关键数据：焦炭主力合约持仓量26321手，仓差+1417手；港口准一级湿熄焦出库价1620元/吨；焦化厂吨焦盈利21元/吨；钢厂盈利率48.4%。
• 研究结论：短期内焦炭期货偏弱震荡，随着铁水产量回落和悲观情绪释放，一月份可能迎来阶段性反弹，需关注后续需求和政策情况。

焦煤

• 核心观点：焦煤主力合约报收1141点，跌幅1.08%。焦煤供应高位运行，产业链库存充足，下游焦企环保限产，基本面偏空。蒙煤口岸报价1220元/吨，周环比下跌0.8%。主力合约已跌至蒙煤长协成本附近，未来1个月内下方支撑逐渐显现。
• 关键数据：焦煤主力合约持仓量260055手，仓差+6665手；甘其毛都口岸蒙煤报价1220元/吨。
• 研究结论：短期内焦煤期货维持偏弱震荡，1月份政策预期和下游复产预期或驱动阶段性反弹，政策支持力度将影响反弹高度，需关注政策端情况。