焦炭
- 核心观点：焦炭主力合约继续走低，价格报收于1745.5元/吨，下跌2.1%。原料焦煤供需格局偏宽松，拖累焦炭价格低位运行。唐山、邢台等多地钢厂开启第六轮提降50~55元/吨，预计落地难度不大，下游仍维持压价采购态度。黑色系商品现实需求支撑不足，产业端情绪整体偏空，压制期货主力合约低位震荡运行。春节临近，市场不确定性增加，政策端或释放积极信号，节后“金三银四”复产预期或带动黑色系原材料氛围阶段性改善。多空因素交织，市场博弈加剧，焦炭期货低位震荡运行，酝酿后续方向。
- 关键数据：
- 焦炭主力合约价格：1745.5元/吨，下跌2.1%
- 持仓量：32527手，日内增仓1283手
- 成交量：17164手，较前一交易日缩量
- 下游钢厂铁水日均产量：225.2万吨，周环比降2.67万吨
- 钢厂焦炭库存：654.93万吨，环比增9.81万吨，可用天数13.12天
- 研究结论：本周焦炭供需双降，基本面变化不大，利空主要在于原料成本拖累以及需求端担忧。随着春节临近，不确定因素有所增加，市场进入僵持博弈阶段，焦炭主力合约暂维持低位震荡运行。
焦煤
- 核心观点：焦煤主力合约低开高走，整体维持低位运行格局，价格报收于1156.0元/吨，上涨0.3%。年底焦煤产量下滑，但2024年上半年山西省“三超”整治导致部分煤矿年度生产计划仍有结余，减产幅度不及预期。外贸煤进口量虽下滑，但2025年整体进口预计仍会维持高位，中长期基本面压力依然存在。春节临近，焦煤期货迎来一定向上驱动，政策端或释放积极信号，空头止盈离场或带来反弹动能，节后复产及“金三银四”预期或改善原料需求氛围。
- 关键数据：
- 焦煤主力合约价格：1156.0元/吨，上涨0.3%
- 全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量：71.6万吨，周环比降4.4万吨，同比偏高1.8万吨
- 焦企利润：尚可
- 研究结论：焦煤短期基本面边际改善，但中长期供应宽松预期仍对市场氛围形成压制。节前不确定因素增多，市场多空僵持，价格预计维持低位震荡运行，关注政策端情况。
