焦煤焦炭晨报：焦炭地三轮提降落地，煤焦盘面震荡运行

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 焦煤焦炭晨报 行情回顾 焦炭：3月11日，焦炭震荡运行，最终焦炭主力合约报收1822元/吨，日涨跌+1.5元/吨，涨跌幅+0.08%。持仓10.8万手，较前一交易日-0.5万手。 焦煤：3月11日，焦煤主力震荡运行，主力合约报收1257元/吨，日涨跌-1元/吨，涨跌幅-0.08%。持仓9.5万手，较前一交易日-0.1万手。 现货市场 准一级冶金焦 唐山 邢台 吕梁 天津港 价格 1810 1740 1650 1900 涨跌 0 0 0 0 主焦煤 柳林 唐山 枣庄 京唐港 价格 1380 1485 1265 1410 涨跌 0 0 0 0 操作建议 焦炭：目前国内疫情开始好转，为了弥补疫情期间损失，基建项目频频出台拉动经济，虽然短期没有实际需求，但是市场预期有所好转，盘面偏强运行。从基本面上看，上周焦企产能利用率开始回升至正常水平，前期焦煤供应偏紧格局有所缓解，焦炭减产力度放缓，利润有所下滑，未来在原料供应不出现再度收紧情况下，焦炭供应端对价格的影响开始逐步减弱。而下游需求在宏观政策宽松，叠加国内疫情出现好转后，市场预期较为乐观，但是短期成材库存压力较大，钢厂采购原料动力不足，目前钢厂已经对焦炭进行了3轮提降，未来再度提降的空间不大。综合而言，焦炭供应端影响开始减弱，国内疫情好转，政策加码基建，未来需求的预期好转，短期市场以预期引导为主，盘面震荡加剧，建议前期空单平仓，择机做多。 焦煤：目前国内疫情开始好转，为了弥补疫情期间损失，基建项目频频出台拉动经济，市场对未来需求乐观情绪升温，现在随着疫情影响扩大至境外，今日蒙古发现首例新冠疫情，预计蒙煤通关时间或将延迟。从基本面上看，目前国内运力紧张情况开始缓解，上游煤矿开始加快复工，国内煤炭供应上开始出现缓解迹象，蒙煤方面由于疫情影响通关延迟，外煤供应持续偏紧。下游方面，由于刚需依旧维持较好，但是增量报告日期 2020-03-11 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 1900 0 京唐港主焦煤 1410 0 焦炭焦煤：主力合约 5001,0001,5002,0002,5002017/022017/082018/022018/082019/022019/082020/02期货收盘价(活跃合约):焦炭 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02017-032017-092018- 032018-092019-032019- 092020-03期货收盘价(活跃合约):焦煤 研究所 毕树杰 电话：010-84183067 邮件：bishujie@guodu.cc 从业资格号：F3048380 焦炭地三轮提降落地，煤焦盘面震荡运行 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 焦煤焦炭晨报 有限，库存开始累积，同时下游开工受阻，成材库存也在不断累积，未来下游库存消化不及时，将会导致钢厂向原料端挤压利润，甚至会出现高炉亏损减产情况。短期终端成交正在逐步恢复，钢厂库存累积速度降低，黑色需求基建刺激下转向乐观，未来仍需观察下游开工的情况与库存去化程度。综合而言，随着国内疫情好转，煤矿供应紧张的情况有所缓解，需求在政策刺激下预期向好，但是焦煤自身估值偏高，且焦企利润偏低，市场在强预期与弱现实之间剧烈博弈，短期建议观望。 隔夜要闻 1、3月11日，深圳市住房建设局出台了《关于应对新冠肺炎疫情 支持房地产企业加快复工复产的若干措施》。深圳市住房建设局在解读文件时强调，《若干措施》是支持房地产企业加快复工复产的政策，并不影响深圳房地产调控政策。深圳仍然严格执行2016年以来的限购、限贷、限售、限价等政策，仍然有条不紊地推进稳地价、稳房价、稳预期工作。 2、为完善区域综合交通运输体系，进一步提升西宁曹家堡机场综合保障能力和服务水平，适应航空业务量增长需要，促进地方经济社会发展，同意实施西宁曹家堡机场三期扩建工程。项目总投资约105.1亿元。 3、2月末社会融资规模存量为257.18万亿元，同比增长10.7%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为155.78万亿元，同比增长12.1%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为 2.2万亿元，同比增长1.3%；委托贷款余额为11.41万亿元，同比下降6.9%；信托贷款余额为7.43万亿元，同比下降5%；未贴现的银行承兑汇票余额为3.08万亿元，同比下降20.6%；企业债券余额为24.27万亿元，同比增长14.5%；政府债券余额为38.67万亿元，同比增长15.1%；非金融企业境内股票余额为7.46万亿元，同比增长5.9%。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 焦煤焦炭晨报 一、相关图表 图1焦炭主力合约走势 图2焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5002017/022017/082018/022018/082019/022019/082020/02期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.02017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/01期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3焦炭基差 图4焦炭价差01-05 -4 00.0-3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.02017/032017/092018/032018/092019/032019/09基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -3 00-1 0010030050070005060607080809101011121201J1501-J1505J1601-J1605J1701-J1705J1801-J18051901-1905J2001-J2005 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -2 00-1 00010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705- 17091805-1809J1905-J1909J2005-J2009 -2 00-1 000100200300010203040506070809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901j1905-j2 001 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 焦煤焦炭晨报 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.02017/032017/092018/032018/092019/032019/09天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.02018- 032018-092019- 032019-09焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -3 00.0-1 00.0100.0300.0500.0700.02016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020- 01焦化利润 -4 .0-2 .00.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.02017-012017-072018-012018-072019-012019-07日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 0.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02017-012017-072018-012018- 072019-012019-07日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02017- 032017-092018- 032018-092019-032019-09唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 焦煤焦炭晨报 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02017-032017-092018- 032018-092019-032019- 092020-03期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02017-022017- 082018-022018-082019-022019-082020-02期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.00.0500.01,000.01,500.02,000.02017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-03基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.00506070809101112JM15 01-JM1 505JM16 01-JM1 605JM17 01-JM1 705JM18 01-JM1 805JM19 01-JM1 905JM20 01-JM2 005 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图18焦煤价差09-01 -3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.00910111201020304JM15 05-JM1 509JM16 05-JM1 609JM17 05-JM1 709JM18 05-JM1 809JM19 05-JM1 909JM20 05-JM2 009 -3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0010203040506