请务必阅读正文后的免责声明 行情回顾 焦炭：3月12日，焦炭强势震荡，最终焦炭主力合约报收吨，日涨跌+3元/吨，涨跌幅+0.16%。持仓万手。 焦煤：3月12日，焦煤主力强势上涨，日涨跌+11.5元/吨，涨跌幅+0.91%。持仓万手。 现货市场 准一级冶金焦 唐山 邢台 价格 1810 1740 涨跌 0 0 主焦煤 柳林 唐山 价格 1380 1485 涨跌 0 0 操作建议 焦炭：目前国内疫情开始好转，为了弥补疫情期间损失出台拉动经济，虽然短期没有实际需求，但是市场预期有所好转运行。从基本面上看，上周焦企产能利用率开始回升至正常水平供应偏紧格局有所缓解，焦炭减产力度放缓应不出现再度收紧情况下，焦炭供应端对价格的影响开始逐步减弱需求在宏观政策宽松，叠加国内疫情出现好转后短期成材库存压力较大，钢厂采购原料动力不足了3轮提降，未来再度提降的空间不大。综合而言弱，国内疫情好转，政策加码基建，未来需求的预期好转引导为主，盘面震荡加剧，建议前期空单平仓响加剧，恐慌情绪蔓延，注意多单轻仓操作焦煤：目前国内疫情开始好转，为了弥补疫情期间损失频频出台拉动经济，市场对未来需求乐观情绪升温扩大至境外，全球恐慌情绪加剧，近日蒙古发现首例新冠疫情煤通关时间或将延迟。从基本面上看，目前国内运力紧张情况开始缓解焦炭第四轮提降，煤焦盘面 最终焦炭主力合约报收1827.5元/持仓11.5万手，较前一交易日+0.7，主力合约报收1271.5元/吨，持仓10.7万手，较前一交易日+1.2吕梁 天津港 1650 1900 0 0 枣庄 京唐港 1265 1410 0 0 为了弥补疫情期间损失，基建项目频频但是市场预期有所好转，盘面偏强上周焦企产能利用率开始回升至正常水平，前期焦煤焦炭减产力度放缓，利润有所下滑，未来在原料供焦炭供应端对价格的影响开始逐步减弱。而下游叠加国内疫情出现好转后，市场预期较为乐观，但是钢厂采购原料动力不足，目前钢厂已经对焦炭进行综合而言，焦炭供应端影响开始减未来需求的预期好转，短期市场以预期建议前期空单平仓，择机做多，由于全球疫情影注意多单轻仓操作。 为了弥补疫情期间损失，基建项目市场对未来需求乐观情绪升温，但是随着疫情影响蒙古发现首例新冠疫情，预计蒙目前国内运力紧张情况开始缓解，报告日期 现货报价 天津港准一级焦 京唐港主焦煤 焦炭焦煤5001,0001,5002,0002,5002017/02400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02017-03研究所毕树杰 电话：010邮件：bishujie@guodu.cc从业资格号 煤焦盘面强势震荡 关注度：★★★ 1 / 7 焦煤焦炭晨报 报告日期 2020-03-13 现货报价 价格 涨跌 天津港准 1900 0 京唐港主1410 0 焦煤：主力合约 2017/082018/022018/082019/022019/082020/02期货收盘价(活跃合约):焦炭 2017-092018-032018-092019-032019-092020-03期货收盘价(活跃合约):焦煤研究所 010-84183067 bishujie@guodu.cc 从业资格号：F3048380 请务必阅读正文后的免责声明 上游煤矿开始加快复工，国内煤炭供应上开始出现缓解迹象由于疫情影响通关延迟，外煤供应持续偏紧维持较好，但是增量有限，库存开始累积存也在不断累积，未来下游库存消化不及时压利润，甚至会出现高炉亏损减产情况。钢厂库存累积速度降低，黑色需求基建刺激下转向乐观下游开工的情况与库存去化程度。综合而言供应紧张的情况有所缓解，需求在政策刺激下预期向好估值偏高，且焦企利润偏低，市场在强预期与弱现实之间剧烈博弈期建议观望。 隔夜要闻 1、12日日照、青岛港焦炭现货继续弱势下行情绪仍显悲观，贸易商产地拿货积极，集港成本限；国内个别地区开启第四轮提降，工厂价格或仍有下调预期出库：准一级1770，一级1870；工厂承兑平仓一级2000。 2、12日唐山焦炭市场弱势运行。本地个别钢厂开始第四轮焦炭提降元/吨，表示于今晚八点执行，已通知部分供货焦企二级焦A13，S0.7，CSR55报1740-1750；准一级焦报1770-1820，均到厂承兑含税价。 3、“一带一路”标志性项目雅万高铁5号隧道于高铁合资公司KCIC、中方承包商联合体、隧道承建单位中国中铁等负责人出席了贯通仪式。5号隧道全长422米，是雅万高铁第二个竣工的隧道 国内煤炭供应上开始出现缓解迹象，蒙煤方面外煤供应持续偏紧。下游方面，由于刚需依旧库存开始累积，同时下游开工受阻，成材库未来下游库存消化不及时，将会导致钢厂向原料端挤。短期终端成交正在逐步恢复，黑色需求基建刺激下转向乐观，未来仍需观察综合而言，随着国内疫情好转，煤矿需求在政策刺激下预期向好，但是焦煤自身市场在强预期与弱现实之间剧烈博弈，短青岛港焦炭现货继续弱势下行。贸易价格再跌10，港口集港成本1730左右，后市跌幅或有工厂价格或仍有下调预期。现贸易现汇工厂承兑平仓：二级1800，准一级1900，本地个别钢厂开始第四轮焦炭提降50已通知部分供货焦企。现唐山本地主流市场准一级焦A13，S0.7，CSR60-63号隧道于3月12日贯通，中印尼隧道承建单位中国中铁等负责人是雅万高铁第二个竣工的隧道。 2 / 7 焦煤焦炭晨报 请务必阅读正文后的免责声明 一、相关图表 图1焦炭主力合约走势 5001,0001,5002,0002,5002017/022017/082018/022018/082019/02期货收盘价(活跃合约):焦炭数据来源：wind、国都期货研究所 图3焦炭基差 0.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.02017/032017/092018/032018/092019/032019/09基差天津港准一级冶金焦数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 -200-1000100200300400500091011120102031505-15091605-16091705-17091805-1809J1905-J1909J2005-J2009数据来源：wind、国都期货研究所 图2焦炭主力合约成交量与持仓量2019/082020/02 0.010.02017/012017/072018/012018/07期货成交量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 图4焦炭价差01-05 -400.0-300.0-200.0-100.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.02019/09期货收盘价 -300-10010030050070005060607080809J1501-J1505J1601-J1605J1801-J18051901-1905数据来源：wind、国都期货研究所 图6焦炭价差09-01 03041705-1709J2005-J2009 -200-10001002003000102030405J1509-J1601J1609-1701J1809-J1901j1905-j2001数据来源：wind、国都期货研究所 3 / 7 焦煤焦炭晨报 焦炭主力合约成交量与持仓量 2019/012019/072020/01期货持仓量(活跃合约):焦炭 101011121201J1601-J1605J1701-J17051901-1905J2001-J2005 06070809J1609-1701J1709-J1801j1905-j2001 请务必阅读正文后的免责声明 图7焦炭港口库存 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.02017/032017/092018/032018/092019/03天津港日照港连云港数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 -300.0-100.0100.0300.0500.0700.02016-072017-012017-072018-012018-072019-01焦化利润数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02017-012017-072018-012018-072019-01日均粗钢产量：万吨累计同比数据来源：wind、国都期货研究所 图8焦化厂库存 2019/09连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.02018-032018-092019-03焦炭总库存:焦化企业(100焦炭总库存:焦化企业(100焦炭总库存:焦化企业(100数据来源：wind、国都期货研究所 图10日均生铁产量 2019-072020-01 0.050.0100.0150.0200.0250.02017-012017-072018-012018-07日均生铁产量：万吨数据来源：wind、国都期货研究所 图12高炉开工率 0.02.04.06.08.010.012.02019-07累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02017-032017-092018-032018-09唐山钢厂：高炉开工率数据来源：wind、国都期货研究所 4 / 7 焦煤焦炭晨报 2019-032019-09(100家):产能>200万吨(100家):产能100-200万吨(100家):产能<100万吨 -4.0-2.00.02.04.06.08.010.012.02018-072019-012019-07万吨累计同比 2018-092019-032019-09全国：高炉开工率 请务必阅读正文后的免责声明 图13焦煤主力合约走势 400.0600.0800.0