焦炭第四轮提降落地，煤焦盘面弱势

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 焦煤焦炭晨报 行情回顾 焦炭：3月16日，焦炭弱势调整，最终焦炭主力合约报收1846.5元/吨，日涨跌-32.5元/吨，涨跌幅-1.73%。持仓10.5万手，较前一交易日-1.3万手。 焦煤：3月16日，焦煤主力弱势调整，主力合约报收1274元/吨，日涨跌-14.5元/吨，涨跌幅-1.12%。持仓9.1万手，较前一交易日-0.9万手。 现货市场 准一级冶金焦 唐山 邢台 吕梁 天津港 价格 1760 1690 1600 1900 涨跌 -50 -50 -50 0 主焦煤 柳林 唐山 枣庄 京唐港 价格 1380 1485 1265 1410 涨跌 0 0 0 0 操作建议 焦炭：受原油价格大幅下跌，全球疫情蔓延下，盘面弱势调整，但是由于国内疫情不断好转，未来复产复工叠加政策宽松，基建发力等因素，每次出现利空后均出现低开高走，市场预期较好，盘面依旧偏强。从基本面看，上周焦企产能利用率再度回升，前期焦煤供应偏紧格局有所缓解，焦炭减产力度放缓，利润有所下滑但是尚未亏损，未来在原料供应不出现再度收紧情况下，焦炭供应端将保持稳定运行，对价格的影响减弱。而下游需求在宏观政策宽松，国内疫情好转后，市场预期较为乐观。由于短期成材库存压力较大，钢厂采购原料动力不足，目前钢厂已经对焦炭进行了3轮提降，未来再度提降的空间不大。综合而言，焦炭供应端影响减弱，国内疫情好转，政策加码基建，未来需求的预期乐观，短期市场以预期引导为主，且全球疫情蔓延，盘面震荡幅度较大，不建议追多，可逢回调布局多单。 焦煤：目前国内疫情开始好转，为了弥补疫情期间损失，基建项目频频出台，专项债如火如荼，市场对未来需求乐观情绪升温，同时随着疫情影响扩大至境外，全球金融市场恐慌情绪加剧。近日蒙古发现首例新冠疫情，蒙煤通关时间延迟至4月1日。从基本面上看，目前国内运力紧张情况开始缓解，上游煤矿开始加快复工，国内煤炭供应上开始出报告日期 2020-03-17 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 1900 0 京唐港主焦煤 1410 0 焦炭焦煤：主力合约 5001,0001,5002,0002,5002017/022017/082018/022018/082019/022019/082020/02期货收盘价(活跃合约):焦炭 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02017-032017-092018- 032018-092019-032019- 092020-03期货收盘价(活跃合约):焦煤 研究所 毕树杰 电话：010-84183067 邮件：bishujie@guodu.cc 从业资格号：F3048380 焦炭第四轮提降落地，煤焦盘面弱势回调 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 焦煤焦炭晨报 现缓解，蒙煤方面由于疫情影响通关延迟，外煤供应持续偏紧。下游方面，由于刚需维持较好，但是增量有限，库存开始累积，下游消费受阻，成材库存也在不断累积，但是在乐观预期下出现期现分离的格局。短期终端需求正在恢复，钢厂库存累积速度降低，黑色需求基建刺激下转向乐观，未来仍需观察下游开工的情况与库存去化程度。综合而言，随着国内疫情好转，煤矿供应紧张的情况有所缓解，需求在政策刺激与复工复产预期下开始好转，盘面开始由预期主导。但是焦煤自身估值偏高，且焦企利润偏低，市场在强预期与弱现实之间剧烈博弈，建议观望为主。 隔夜要闻 1、1、【日照钢铁焦炭采购价格下调50】日照钢铁控股集团有限公司对焦炭采购价下调50元/吨，调整后：准一级（湿熄）冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.75，CSR≥58，CRI≤30，全水≤7，降后执行省内1690元/吨，省外1700元/吨；准一级（干熄）冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥58，CRI≤29，全水≤7，降后执行1760元/吨，不分省内外。 2、【山西建龙焦炭采购价格下调50】山西建龙实业有限公司对所有焦炭湿焦、干熄采购价格提降50元/吨；调整后准一级水熄焦（水分≤7%、灰分≤13%、硫≤0.7%）采购价1550元/吨，准一级干熄焦（灰分≤12.5-13%、硫≤0.7%）采购价1800元/吨，根据各家焦炭品质进行浮动，以上价格为到厂现汇含税价，于3月16号起开始执行。 3、【乘联会：预计全国狭义乘用车市场全年零售总量损失约200万辆】乘联会发文称，综合估计，如4月疫情得到良好控制，企业生产线基本恢复，物流正常运转，终端消费者需求得到释放，结合国家全面建成小康社会的稳健推进，汽车市场在下半年全面回暖，预计全国狭义乘用车市场全年批发总量影响约270万辆，零售总量损失约200万辆。如疫情出现反复，特别是输入型病例未得到良好控制，持续至下半年，则经济损失、居民收入、供应链中断等风险之大难以估算，预计批发和零售销量将面临两位数负增长（主要影响来自居民收入的下滑，疫情后销量回补有限）。 4、【统计局：二季度经济会有明显回升 下半年经济会更加稳健】一些行业还保持着比较好的增长，1-2月份，从产品产量来看，乙烯产量增长5.6%，粗钢和生铁产量均增长3.1%，十种有色金属产量增长2.2%。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 焦煤焦炭晨报 一、相关图表 图1焦炭主力合约走势 图2焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5002017/022017/082018/022018/082019/022019/082020/02期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.02017/012017/072018/012018/072019/012019/072020/01期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3焦炭基差 图4焦炭价差01-05 -4 00.0-3 00.0-2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.02017/032017/092018/032018/092019/032019/092020/03基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -3 00-1 0010030050070005060607080809101011121201J1501-J1505J1601-J1605J1701-J1705J1801-J18051901-1905J2001-J2005 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -2 00-1 00010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705- 17091805-1809J1905-J1909J2005-J2009 -2 00-1 000100200300010203040506070809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901j1905-j2 001 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 焦煤焦炭晨报 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.02017/042017/102018/042018/102019/042019/10天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.02018- 032018-092019- 032019-09焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -3 00.0-1 00.0100.0300.0500.0700.02016-072017-012017-072018-012018-072019- 012019-072020- 01焦化利润 -4 .0-2 .00.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.02017-022017- 082018-022018-082019-022019-082020- 02日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 0.02.04.06.08.010.012.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.0350.02017-022017- 082018-022018-082019-022019-082020-02日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02017- 032017-092018- 032018-092019-032019-09唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 焦煤焦炭晨报 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02017-032017-092018- 032018-092019-032019- 092020-03期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.010.020.030.040.050.060.070.080.090.0100.02017-022017-082018-022018- 082019-022019-082020- 02期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.0600.0700.00.0500.01,000.01,500.02,000.02017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-03基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.00506070809101112JM15 01-JM1 505JM16 01-JM1 605JM17 01-JM1 705JM18 01-JM1 805JM19 01-JM1 905JM20 01-JM2 005 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：w