早间评论

2025年3月12日星期三 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层；上海市浦东新区向城路288号1101A； 电话：023-67070250021-61101856 目录 市场有风险投资需谨慎2国债：..................................................................4股指：..................................................................4贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................5铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................6铁合金：................................................................7原油：..................................................................8燃料油：................................................................8聚烯烃：................................................................9合成橡胶：..............................................................9天然橡胶：.............................................................10PVC：..................................................................10尿素：.................................................................11对二甲苯PX：...........................................................11PTA：..................................................................12乙二醇：...............................................................13短纤：.................................................................13瓶片：.................................................................14纯碱：.................................................................14玻璃：.................................................................14烧碱：.................................................................15纸浆：.................................................................16 碳酸锂：...............................................................16铜：...................................................................16铝：...................................................................17锌：...................................................................17铅：...................................................................18锡：...................................................................18镍：...................................................................18工业硅/多晶硅：........................................................19豆油、豆粕：...........................................................20棕榈油：...............................................................20菜粕、菜油：...........................................................21棉花：.................................................................22白糖：.................................................................23苹果：.................................................................23生猪：.................................................................24鸡蛋：.................................................................24玉米：.................................................................25原木：.................................................................26免责声明...............................................................27 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债： 上一交易日，国债期货大幅收跌，30年期主力合约跌1.05%，10年期主力合约跌0.42%，5年期主力合约跌0.24%，2年期主力合约跌0.15%。 公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月11日以固定利率、数量招标方式开展了377亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日382亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼5亿元。 自然资源部、财政部发布《关于做好运用地方政府专项债券支持土地储备有关工作的通知》指出，各地要优先将处置存量闲置土地清单中的地块纳入土地储备计划，确有需求的新增土地储备项目也应纳入土地储备计划。2024年11月7日之后供应的土地不列入存量闲置土地范围。用于土地储备的地方政府专项债券资金只能由纳入名录管理的土地储备机构使用，实行专款专用、封闭管理，专项用于土地储备工作。 当前宏观数据保持平稳，但市场对宏观经济复苏的信心偏弱，宏观政策环境积极，预计更多宏观支持政策将逐渐兑现。当前国债期货的上行逻辑定价较为充分，但下行需要经济复苏的配合，多空性价比均不高。预计后市国债期货难有趋势行情，波动幅度加大，保持谨慎。 小结：预计波动幅度加大，保持谨慎。 股指： 上一交易日，股指期货全线上涨，沪深300股指期货（IF）主力合约0.37%，上证50股指期货（IH）主力0.47%，中证500股指期货（IC）主力合约0.83%，中证1000股指期货（IM）主力合约0.95%。 中汽协：2月，新能源汽车产销分别完成88.8万辆和89.2万200辆，同比分别增 长91.5%和87.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的41.9%。 证监会党委召开扩大会议，研究部署资本市场贯彻落实具体举措。会议强调，全力巩固市场回稳向好势头。强化上市公司增强回报投资者的意识和能力，更大力度推动中长期资金入市指导意见及实施方案落实落地，加强战略性力量储备和稳市机制建设，坚决守住风险底线。 当前宏观数据保持平稳，有助于扭转市场对宏观经济的悲观预期。未来更多宏观支持政策将逐步落地，助力宏观经济企稳复苏。尽管面临海外贸易环境的不确定性，但市场早有充分预期。当前主要指数的估值水平仍处在低位，估值提升仍有空间，宏观经济有望显现更多的积极信号，市场预期明显改善，资金面有望持续改善。因此，不惧短期波动，仍然看好股指后续走势，考虑逢低做多股指期货。 小结：短期波动不改向上趋势，考虑逢低做多股指期货。 贵金属： 上一交易日，黄金主力合约收盘价677.56，涨幅-0.58%，夜盘收盘价；白银主力合约收盘价7,994，涨幅-0.77%，夜盘收盘价。 美联储暂停降息，未来降息节奏不确定较大。美国宣布对加拿大、墨西哥等多国征收关税，市场避险情绪升温。我们认为，尽管近期贵金属有所回撤，但贵金属的中长期逻辑仍然坚挺，美国经济数据走弱、国际政治和贸易的不确定性为贵金属提供新的上涨驱动，前期多单可继续持有。 小结：中长期上涨逻辑仍强，前期多单可继续持有。 螺纹、热卷： 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货小幅下跌。现货价格方面，唐山普碳方坯最 新报价3030元/吨，上海螺纹钢现货价格在3090-3230元/吨，上海热卷报价3330-3350元/吨。从产业供需角度来看，当前螺纹钢现货市场仍处于需求淡季，需求疲弱的现实是压制螺纹钢期货价格的核心因素。不过，后期可能还会有新的宏观增量政策出台，年内需求最旺盛的时段也即将到来，旺季需求的成色将成为后市走向的核心影响因素。宏观政策和旺季预期对螺纹钢价格或有支撑作用。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从估值角度来看，当前钢材价格估值仍处于低位。从技术面来看，钢材期货转为弱势震荡态势。策略上，投资者可关注低位买入机会，反弹则及时止盈，需注意仓位控制。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁矿石： 上一交易日，铁矿石期货震荡整理。PB粉港口现货报价在775元/吨，超特粉现货价格645元/吨。从产业逻辑来看，铁水日产量已重回230万吨以上，铁矿石需求的回升对铁矿石价格构成支撑；供应端上，铁矿石供应量保持增长；铁矿石港口库存上周环比出现明显下降，但绝对量仍处于高位；综合来看铁矿石供需关系边际转强但供大于求的格局尚未逆转。从估值的角度来看，铁矿石的估值水平有所下降，但在黑色系品种里面仍是最高的。故而，综合来看当前铁矿石期货价格缺乏趋势行情的驱动力。从技术面来看，铁矿石期货高位回落后或转为震荡态势。策略上，投资者可关注高位做空机会，回调时需及时止盈，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 焦煤焦炭：