【能源】日报-2025-03-11

作者:蓝天祥从业资格证号:F3058578投资咨询资格证号:Z0000895创作日期：2025.3.11标题：煤炭稳产增产态势强劲煤价延续震荡运行 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交的背景下密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 焦煤产业链企业应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。焦炭产业链应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。2.市场驱动力 煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭“增产保供稳价”的持续。2025年2月27日国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，明确指出2025年煤炭要稳产增产。强调强化煤炭矿区总体规划管理，提升矿区集约化规模化开发水平，加强煤矿产能“一本账”管理，提高煤炭产能调控精准性、有效性；推进煤炭供应保障基地建设，有序核准一批大型现代化煤矿，加快已核准煤矿项目建设，持续推进煤炭产能储备工作。 叠加2025年陕西煤业2月份自产煤销量同比增长49.59%；2025年1-2月中国钢材出口量同比增长6.7%，中国钢材进口量同比下降7.2%铁矿石下降8.4%；2025年全国煤炭工作总目标-稳产增产。煤炭供过于求格局难改。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长、迎峰度冬的深入和煤炭增产增供保供形式的有效落实，动力煤供消仍将处于宽平衡格局的延续。 截至2月13日，沿海8省电煤日耗187.2万吨，周环比增加34.4万吨；内陆17省电煤日耗349.6万吨，周环比下降0.1万吨。截至到2月14日，沿海6大电厂煤炭库存1395万吨，环比下降45万吨；平均可用天数为19天，周环比下降3天。二、期现货行情回顾 1.动力煤期现货行情回顾 三、煤炭行业要闻 1.2025年1-2月中国钢材出口量同比增长6.7% 3月10日海关总署发布数据信息显示：2025年1-2月份，中国出口钢材1697.2万吨，同比增6.7%。1-2月份，中国钢材出口额累计121.1亿美元，同比降3.9%。1-2月份中国钢材出口均价为713.4美元/吨，同比降9.9%。 2024年以来，我国钢铁行业遭受的贸易摩擦数量明显增多，但我国钢材出口持续保持增长态势。2024年，我国出口钢材11071.6万吨，达历史第二高位，同比增22.7%。 2. 2025年1-2月中国钢材进口量同比下降7.2%铁矿石下降8.4% 3月10日海关总署发布数据信息显示：2025年1-2月份，中国钢材进口量105.0万吨，同比降7.2%；进口额为17.2亿美元，同比降7.9%。，1-2月中国钢材进口均价为1637.5美元/吨，同比降0.8%。 1-2月份，中国进口铁矿砂及其精矿（铁矿石，下同）1.9亿吨，同比降8.4%。进口额190.1亿美元，同比降30.0%。1-2月份铁矿石进口均价为99.4美元/吨，同比降23.6%。 3.陕西煤业2月份自产煤销量同比增长49.59% 3月11日陕西煤业发布数据信息显示：公司2025年2月煤炭产量为1438.61万吨，同比增长16.98%;自产煤销量为1424.11万吨，同比增长49.59%。 【碳酸锂】 作者:张明月从业资格证号:F3080273投资咨询资格证号:Z0018558 创作日期:2025-03-11 标题:乘联分会预测政策补贴和税费优惠将进一步刺激25年汽车置换和销售 摘要： 乘联分会预计，伴随着2025年加力扩围的“以旧换新”和“报废更新”政策的落实，预计今年新车报废置换和新能源汽车产销将进一步攀升。美国支持的矿业公司TechMet希望在乌克兰开发一个大型锂矿项目，或将成为即将敲定的美乌矿产协议建设的首批项目之一。一、行情回顾 根据上海有色金属网数据显示，3月11日，SMM电池级碳酸锂指数价格74855元/吨，环比上一工作日下跌154元/吨；电池级碳酸锂7.39-7.59万元/吨，均价7.49万元/吨，环比上一工作日下跌150元/吨；工业级碳酸锂7.245-7.345万元/吨，均价7.295万元/吨，环比上一工作日下跌150元/吨。 期货市场方面，今日主力合约LC2505收盘价至75960元/吨，较上一个交易日上行200元/吨（0.26%）。二、多空因素 1.乘联分会预测政策补贴和税费优惠将进一步刺激25年汽车置换和销售 乘联分会预计，伴随着2025年加力扩围的“以旧换新”和“报废更新”政策的落实，预计今年新车报废置换和新能源汽车产销将进一步攀升。预计2025年报废更新可达500万辆，报废补贴金额约900亿元左右，而各地的置换政策稳定有力度，预计可置换1000万辆，近1300亿元。具体到新能源汽车方面，乘联分会预计2025年新能源车产销预计1600万辆左右，带来2万多亿元的销售额。除了“以旧换新”和“报废更新”之外，今年也是车辆购置税免税优惠政策的最后一年，在当前新车销售市场的规模下，预计将释放出2000亿的车购税免税利好，叠加以旧换新和报废更新补贴，预计2025年针对汽车市场的补贴及税费优惠总金额可能超过4000亿元。 2.美国支持的矿业公司或将在乌克兰开发大型锂矿美国支持的矿业公司TechMet希望在乌克兰开发一个大型锂矿项目，或将成为即将敲定的美乌矿产协议建设的首批项目之 一。美乌双方正在努力争取在未来几天内签署一份矿产协议，美国代表本周将在沙特就结束俄乌冲突举行会谈。TechMet首席执行官Brian Menell表示，乌克兰中部多布拉项目（Dobra）的锂资源“十分巨大”，公司自2023年以来一直在考察该矿区。美国政府是该项目股东之一。多布拉项目的投资方包括特朗普的亿万富翁好友Ronald Lauder，他曾大力支持美国收购格陵兰岛。三、观点总结 目前碳酸锂价格受到需求提振的影响，下行压力有所缓和，但供需失衡格局仍在，缺乏上行的动力： 供需方面：供给方面，大部分锂盐厂检修结束，产量逐步恢复至节前水平，甚至部分头部企业产能扩张及技术更新使得产量上行。叠加从智利、阿根廷等进口的碳酸锂二三月陆续到港，预计碳酸锂总体供应充足。需求方面，3月需求有所提振，部分电芯厂上调3月下旬排产计划。目前碳酸锂市场总体呈现供需双强的局面，但是供给依然偏高，价格上行困难。 总体来看，尽管碳酸锂供给依然大于需求，但是需求端3月持续复苏，国家政策持续关注能源转型和提振消费，预计25年动力电池和储能电池依旧是带动碳酸锂需求走强的重要推动力，但是产业链上各个环节“内卷”依旧严重，终端“价格战”依旧存在，行业集中度进一步提升，因此终端需求向好传导带动锂盐价格大幅上行的难度也较高。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn