软商品日报：USDA下调全球棉花库存预估，市场持续震荡

核心观点与关键数据

白糖

• 国内市场：2024/25年度食糖生产接近尾声，北方甜菜糖厂已停产，南方甘蔗糖厂陆续进入榨糖阶段。截至2025年2月底，全国累计食糖产量972万吨（同比增加177万吨），累计销售糖量475万吨（同比增加97万吨），销售进度48.9%（较去年同期加快1.4个百分点）。
• 国际市场：巴西和印度食糖产量下降，导致国际市场供需缺口扩大。3月广西、云南等地降雨缓解旱情，有利于甘蔗生长，但需关注后续天气变化。
• 价格表现：美白糖（美元）从18.63涨至18.84（-1.11%），南宁白糖（元/吨）从6060.00涨至6060.00（0.17%）。

棉花

• 国内市场：棉花商业库存处于近五年最高水平，供给相对充足。春节后纺织企业恢复生产，开机率上升，成品出库加快。
• 国际市场：美国和巴西棉花出口量增加，市场前景谨慎乐观。北半球新棉即将进入播种期，需关注主要产国播种情况。
• 价格表现：美棉花（美元）从66.03涨至65.96（-0.11%），新疆棉花（元/吨）从14600.00涨至14600.00（0.34%）。

研究结论

• 白糖：短期市场震荡，关注国内外产量及天气变化，建议谨慎操作。
• 棉花：短期市场震荡，需关注新棉播种及国际出口动态，建议观望为主。

关键数据速览

外盘报价

• 美白糖（美元）：18.84（+0.17%）
• 美棉花（美元）：65.96（-0.11%）

现货价格

• 南宁白糖（元/吨）：6060.00（+0.17%）
• 新疆棉花（元/吨）：14600.00（+0.34%）

价差速览

• SR01-05-25：2.0（+9.92%）
• CF01-05：360.0（+5.56%）

仓单

• 白糖：24637张（+14.19%）
• 棉花：7939张（+6.66%）

总结

报告显示白糖和棉花市场短期均呈现震荡走势，白糖关注国内外产量及天气变化，棉花需关注新棉播种及国际出口动态。建议投资者谨慎操作，关注市场动态。