中辉黑色观点

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 螺纹钢 偏弱运行 螺纹钢供需季节性回升，库存进入下降阶段，供需数据层面矛盾不大。会议释放利多有限，市场情绪偏悲观，未来实际需求的改善速度比较关键。短期行情继续下行寻找支撑。【3180，3260】 热卷 偏弱运行 12钢材出口同比增72，出口延续去年以来的势头。但出口环境后期转差，出口量或受影响。铁水有从热卷转向螺纹的迹象，但热卷库存仍处于较高水平。成本端仍然存在下行压力，偏弱运行。【3290，3370】 铁矿石 短线参与 铁水产量环比转增，港口库存大幅下降，钢厂小幅补库。外矿发货高位回落，到货小幅回升。下游端成材进入去库周期，表需继续好转，后续仍有回升预期。整体来看，铁矿基本面改善，矿价坚挺【760，790】 焦炭 震荡偏弱 铁水产量环比继续上升，但钢厂对后市需求仍然缺少信心，原料采购比较谨慎。供需层面维持偏弱态势，焦煤矛盾难以解决。产业过剩问题压制反弹空间，基本面缺少向上驱动，预计维持偏弱运行。【1600，1660】 焦煤 偏弱运行 矿山生产持续回升，供应仍然充裕。焦企按需生产，焦煤需求仍显疲弱。整体库存水平仍然偏高，上游出货压力较大。焦煤基本面并无明显改善，若无限产政策出台，供过于求状态难以改变，低位偏弱运行。【10501110】康密劳宣布罢工暂停，同时多家矿山公布4月对华报价，较3月均有上涨。 锰硅 区间运行 当前港口库存维持同期低位，矿商继续挺价，且需求仍有增量预期，短期锰矿仍对价格形成较强支撑。产业基本面变化不大，预计价格以区间运行为主。【62506450】成本方面，兰炭价格维持偏弱运行，青海电价上调，短期对价格有所支撑。 硅铁 震荡偏弱 近期钢招已陆续进场，多以按需采购为主，且贸易商拿货也偏谨慎，实际需求改善情况有待观测。短期市场情绪低迷，行情预计维持偏弱运行。【60006200】 钢材：需求仍未兑现，行情下探寻底 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 螺纹钢：螺纹钢供需季节性回升，库存进入下降阶段，供需数据层面矛盾不大。会议释放利多有限，市场情绪偏悲观，未来实际需求的改善速度比较关键。热卷：12钢材出口同比增72，出口延续去年以来的势头。但出口环境后期转差，出口量或受影响。铁水有从热卷转向螺纹的迹象，但热卷库存仍处于较高水平。 【盘面操作建议】 螺纹钢短期行情继续下行寻找支撑。热卷成本端仍然存在下行压力，偏弱运行。 铁矿石基本面好转，矿价仍然坚挺 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 铁水产量环比转增，港口库存大幅下降，钢厂小幅补库。外矿发货高位回落，到货小幅回升。下游端成材进入去库周期，表需继续好转，后续仍有回升预期。整体来看，铁矿基本面改善，矿价坚挺。 【盘面操作建议】短线参与，中期多配 焦炭：向上缺少驱动，区间偏弱运行 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 铁水产量环比继续上升，但钢厂对后市需求仍然缺少信心，原料采购比较谨慎。供需层面维持偏弱态势，焦煤矛盾难以解决。产业过剩问题压制反弹空间，基本面缺少向上驱动，预计维持偏弱运行。 【盘面操作建议】震荡偏弱 焦煤：供应压力不减，震荡偏弱运行 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 矿山生产持续回升，供应仍然充裕。焦企按需生产，焦煤需求仍显疲弱。整体库存水平仍然偏高，上游出货压力较大。焦煤基本面并无明显改善，若无限产政策出台，供过于求状态难以改变，低位偏弱运行。 【盘面操作建议】偏弱运行 铁合金：基本面偏弱，区间运行 资料来源：iFinD，mysteel，中辉期货 【品种观点】 锰硅方面，康密劳宣布罢工暂停，同时多家矿山公布4月对华报价，较3月均有上涨。当前港口库存维持同期低位，矿商继续挺价，且需求仍有增量预期，短期锰矿仍对价格形成较强支撑。硅铁方面，成本方面，兰炭价格维持偏弱运行，青海电价上调，短期对价格有所支撑。近期钢招已陆续进场，多以按需采购为主，且贸易商拿货也偏谨慎，实际需求改善情况有待观测。 【盘面操作建议】 锰硅基本面变化不大，预计价格以区间运行为主；硅铁短期市场情绪低迷，行情预计维持偏弱运行。 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。 本报告的信息均来源于公开资料，中辉期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所含的信息和建议不会发生任何变更。阁下首先应明确不能依赖本报告而取代个人的独立判断，其次期货投资风险应完全由实际操作者承担。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中辉期货不对因使用本报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中辉期货的立场。中辉期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告以往的表现不应作为日后表现的反映及担保。本报告所载的资料、意见及推测反映中辉期货于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改。本报告所指的期货品种的价格、价值及投资收入可能会波动。 中辉期货未参与报告所提及的投资品种的交易及投资，不存在与客户之间的利害冲突。 本报告的版权属中辉期货，除非另有说明，报告中使用材料的版权亦属中辉期货。未经中辉期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为中辉期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。所有于本报告中使用的商标、服务标记及标识均为中辉期货有限公司的商标、服务标记及标识。 期货有风险，投资需谨慎！ 研究员 资格证号 咨询证号 陈为昌 F03122993 Z0019850 李海蓉 F3051567 Z0015849 中辉期货全国客服热线：4000066688