宝城期货煤焦早报
宝城期货煤焦早报（2025年3月12日） 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 焦煤2505 震荡 震荡 震荡偏强 震荡思路 基本面支撑不足，焦煤低位震荡 焦炭2505 震荡 震荡 震荡偏弱 震荡思路 下游刚需采购，焦炭低位运行 备注： 1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2跌幅大于1为下跌，跌幅01为震荡偏弱，涨幅01为震荡偏强，涨幅大于1为上涨。 3震荡偏强偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑商品期货黑色板块品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：3月11日夜盘，焦煤主力合约报收于10660元吨，夜盘期间上涨014，维持低位震荡格局，目前仍未摆脱下行通道，均线仍呈空头排列。现货市场方面，国内主产区炼焦煤价仍有小幅下滑，动力煤开始止跌企稳。期货市场方面，焦煤主力合约在3月6日创下年内低点后小幅反弹，但目前仍未摆脱下行趋势，均线呈空头排列，且期货向上驱动暂时有限，价格维持低位震荡运行。从基本面角度来看，近期国内焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行，需求端焦化厂亏损虽小幅收窄，但生产积极性依然不佳。具体数据方面，根据钢联统计，截至3月7日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量738万吨，周环比增加06万吨天，同比基本持平，但与去年四季度7880万吨天的日均水平有所差距。进口方面，2月24日3月1日，甘其毛都口岸蒙煤周通关3363车，大幅降低。受蒙古白月节和妇女节影响， 中蒙口岸3月1日、2日、8日暂时闭关。需求方面，截至3月7日当周，焦化厂、钢厂焦炭合 计日产11035万吨，周环比降062万吨。库存方面，本周产业链各环节焦煤库存均有所下 降，统计口径内总库存230427万吨，环比去库6929万吨，较去年同期库存偏高9714万 吨。综上，焦煤基本面并无明显改善，政策面仍维持“外冷内热”格局，期货向上驱动不足，焦煤主力合约维持低位震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 品种：焦炭（J） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：震荡思路 核心逻辑：3月11日夜盘，焦炭主力合约报收于16250元吨，夜盘期间录得006的涨幅。近日，全国两会传递利好信号，但海外关税压力不断，政策端“外冷内热”，市场多空博弈延 续，焦炭期货维持低位震荡格局，目前尚未摆脱下行通道，均线空头排列。从基本面来看，近期上游焦煤产量小幅回升，进口量短期收缩，整体供应企稳运行。焦化厂自身亏损虽小幅收窄，但生产积极性仍在下滑。下游钢厂利润尚可，且金三银四临近，铁水产量开始回升。具体 数据方面，根据钢联统计，截至3月7日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计11035万吨， 周环比降062万吨。本周，由于原料煤价格继续走弱，焦企利润环比改善31元吨，录得40 元吨，但独立焦化厂生产积极性依然一般，焦炭产量低位运行。需求端，截至3月7日当周， 全国247家铁水日均产量23051万吨，周环比增257万吨。库存方面，截至最新，统计口径 内产业链焦炭总库存103341万吨，较前一期基本持平。分环节来看，焦化厂和钢厂焦炭库存 均有回落，港口库存增加，其中钢厂焦炭总库存67916万吨，周环比小幅降179万吨，可用 天数1317天。综上，焦炭基本面压力逐渐减小，但焦煤成本端拖累效应仍在，且海外贸易压力扰动，焦炭向上驱动不足，期货维持低位震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：057187006873 邮箱：tuweihuabcqhgscom 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。
