核心观点与关键数据
外盘高硫裂解： 本周外盘高硫裂解价格大幅回落后反弹，380近月月差出现崩盘，380月度走强，FU内外价格震荡。
基本面分析：
- 新加坡、ARA港口： 去库。
- EIA陆上： 累库。
- 中东高硫浮仓： 小幅去库。
- 富查伊拉陆上： 累库，浮仓去库。
- 新加坡浮仓： 累库。
- 沙特发货： 环比下降。
- 阿联酋发货： 环比增加。
全年关注点： 2025年全年需关注对伊朗制裁导致全球重质估值抬升，亚洲地区受俄罗斯制裁放松影响，近端情绪转变。
低硫方面：
- 新加坡现实偏弱： 本周基差走弱，内外价差压缩。
- 全球重质： 仍然偏紧。
- 俄乌局势： 近期有所缓解，380近端情绪崩盘，但标品仍然偏紧。
- 夏季预期： 若窗口规则不变，内外预计维持偏弱格局，内盘围绕下游需求基本面波动。
- 汽柴油： 近期偏弱，低硫预计偏弱为主。
研究结论
外盘高硫裂解价格反弹，但380近月月差崩盘，FU内外价格震荡。新加坡、ARA港口去库，EIA陆上累库，中东高硫浮仓小幅去库，富查伊拉陆上累库浮仓去库，新加坡浮仓累库。沙特发货环比下降，阿联酋发货环比增加。全年需关注对伊朗制裁影响及亚洲地区受俄罗斯制裁放松影响。低硫方面，新加坡现实偏弱，基差走弱，内外价差压缩，全球重质仍然偏紧，俄乌局势缓解，380近端情绪崩盘但标品仍偏紧，夏季内外预计维持偏弱格局，内盘围绕下游需求波动，汽柴油偏弱，低硫预计偏弱为主。
