鸡蛋周报：需求表现一般 蛋价维持震荡

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周鸡蛋主产区均价3.38元/斤，较上周五3.35元/斤变化不明显，主销区均价3.61元/斤，较上周五3.57元/斤相比略有上涨跌。本周主产区价格震荡运行。周初随着蛋价持续上涨，生产与流通环节多逢高出货，而下游市场接货度有限，贸易环节恐高心态渐增，拿货积极性有所减弱，各环节多按需收购为主，整体行情震荡调整为主。 本周老母鸡价格明显上涨，周初鸡蛋价格持续上涨，养殖端出栏积极性下降，且栏内可淘老鸡数量有限，多重利好，支撑老母鸡价格走高，但屠宰企业高价收购意愿不强，且活禽市场需求跟进不足，蛋价亦隐隐有回落迹象，临近周末，老母鸡价格上涨略显乏力。 供应分析 ◼周初随着蛋价持续上涨，生产与流通环节多逢高出货，而下游市场接货度有限，贸易环节恐高心态渐增，拿货积极性有所减弱，各环节多按需收购为主，整体行情震荡调整为主。本周销区市场价格先跌后涨。价格涨至阶段性高位后，市场接货度有限，下游二、三批经销商拿货积极性减弱，蛋价承压下行，下半周各大市场表现不一，南方市场稳定为主，部分北方市场到货减少，价格上调。根据卓创数据，3月7日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1623只，较前一周减少2.8%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，3月6日当周淘汰鸡平均淘汰日龄536天，较前一周持平。 根据卓创数据1月份全国在产蛋鸡存栏量为12.89亿只，较上月增加0.09亿只，同比增加1%，高于之前预期。1月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4483万羽，环比减少2.5%，同比增加2.7%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年2月、3月、4月、5月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.93亿只、12.97亿只、13亿只和13.03亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本有所回升，截至3月7日玉米价格略有上涨，玉米目前为2229元/吨附近；豆粕价格略有下落至3666元/吨；目前综合饲料成本约在2660元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.93元/斤附近。 综合来看，玉米上涨、豆粕下跌，蛋鸡养殖成本持平。本周蛋价震荡运行，市场消化速度一般，生产与流通环节多顺势出货，而下游二、三批经销商参市谨慎，周内蛋价变化不大。由于本周鸡蛋周均价环比上涨，故蛋鸡利润同步抬升。根据卓创数据显示，截至3月6日，鸡蛋每斤周度平均盈利为0.14元/斤，较前一周相比增加0.19元/斤；3月7日，蛋鸡养殖预期利润为18.91元/羽，较上一周价格上涨1.45元/斤。 需求分析 ◼周初销区市场走货平平，各环节仍多以清理库存为主，市场成交量不高。随着各环节库存逐步清理，市场情绪慢慢好转，同时食品企业、以及商超低价补货需求增多，成交量有所提升，整体看，周内销区市场需求仍显弱势，销区总销量有所降低。本周北京市场到货84车，较上周到车量减少12车，减幅为12.50%。上半周北京蛋价仍偏低，产销区价格倒挂，经贸商利润减少致使北京到车减少，整体看，周内北京到车量环比减少，日均到车量在12车。本周广东市场到货622车，较上周到车量增加30车，增幅为5.07%，整体看，周内广东到车环比增加，日均到车量在89车。根据卓创数据，截至3月6日当周全国代表销区鸡蛋销量为8379吨，较上周相比增加1.5%。 ◼周内国内鸡蛋市场需求端走货放缓，部分库存累库在贸易商环节，贸易商环节走货有所增加。由于前期蛋价反弹，养殖端积极出货，库存相比上周有所减少。短期来看，近期销区市场走货一般，且年后换羽陆续新开产，供应增加和清明节前的备货预期僵持，预计库存或稍有累库。根据卓创数据，截至3月6日当周生产环节周度平均库存有1.08天，较上周库存天数增加0.07天，流通环节周度平均库存有1.15天，较前一周库存减少0.01天。 ◼本周蔬菜价格指数仍处于低位，3月6日寿光蔬菜价格总指数为116.38，猪肉价格指数略有回落截至3月6日全国猪肉平均批发价约在16.47元/公斤左右，较上周相比略有下跌。 交易策略 ◼交易逻辑：目前鸡蛋在产存栏量同比增加6%，供应端相对宽松；需求端当前消费情况相对正常，预计今年在供给进一步增加的基础上，鸡蛋期货盘面价格有进一步下跌的预期，预计05合约走势震荡偏弱为主。 ◼1、单边：预计05合约走势震荡为主。◼2、套利：建议观望。◼3、期权：卖出看涨期权。 第二部分周度数据追踪 蛋鸡养殖情况 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn