鸡蛋周报：需求表现一般 蛋价偏弱走势

银河大宗农产品研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 第一部分逻辑分析及交易策略 第二部分周度数据追踪 第一部分逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼现货分析◼供给分析◼成本分析◼需求分析◼交易策略 鸡蛋现货分析 本周鸡蛋主产区均价2.86元/斤，较上周五下跌0.33元/斤，主销区均价3.09元/斤，较上周五相比下跌0.31元/斤。周初终端需求未见明显好转，同时新开产继续增加，而且北方地区连续高温天气，市场情绪虽有支撑，但蛋价承压不涨反跌，蛋价下跌后，市场信心受挫，各环节走货不快，产区库存逐渐增加，价格一路下行，截至目前，蛋价已跌至近几年同期低点，但当前临近旺季，学校开学备货将陆续启动，或对价格形成一定支撑。 本周老母鸡价格高位回落，周内蛋价跌势较大，养殖端对后市信心受挫，叠加老母鸡价格回落，受情绪面影响，养殖端出栏积极性增加，而终端需求偏弱，活禽市场走货一般，屠宰企业亦压价收购为主，老母鸡价格本周下跌为主。 供应分析 ◼周内新开产增多，货源供应较为充足，各环节库存压力增加，同时蛋价连续下跌，市场信心受挫，下游贸易商拿货偏谨慎，多积极处理现有库存为主，综合来看，本周产区发货量环比下降。根据卓创数据，7月25日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1338万只，较前一周减少11%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，7月24日当周淘汰鸡平均淘汰日龄506天，较前一周相比增加1天。 ◼根据卓创数据7月份全国在产蛋鸡存栏量为13.56亿只，较上月增加0.016亿只，同比增加6.1%，高于之前预期。7月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为3998万羽，环比减少2%，同比减少4%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年8月、9月、10月、11月在产蛋鸡存栏大致的数量为13.56亿只、13.60亿只、13.58亿只和13.51亿只。 成本分析 ◼当周饲料成本变化不大，截至8月7日玉米价格为2395元/吨附近；豆粕价格目前跌至3008元/吨；目前综合饲料成本约在2579元/吨附近，折算到单斤鸡蛋的饲料成本价格大约2.83元/斤附近。 ◼综合来看，周内豆粕涨幅稍大，蛋鸡养殖成本微增。本周蛋价震荡走弱，当前新开产蛋鸡偏多，部分冷库顺势出库，供应端相对充足。需求面暂无利好支撑，市场交易氛围清淡，价格承压走弱。由于本周鸡蛋均价环比下跌，养殖利润同步减少。根据卓创数据显示，截至8月7日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.26元/斤，较前一周相比下跌0.23元/斤；8月1日，蛋鸡养殖预期利润为13.94元/羽，较上一周价格下跌0.03元/斤。 需求分析 ◼周内蛋价偏弱运行，上半周终端需求偏弱，市场多清库存为主，销量变化不大。随着蛋价再次探底，下游市场有抄底囤货情绪，小幅带动市场走量，整体看周内销区销量环比减少。根据卓创数据，截至8月7日当周全国代表销区鸡蛋销量为7529吨，较上周相比下跌4.6%。 周内全国鸡蛋市场库存环比增加，周内全国新开产蛋鸡明显增加，对应小码蛋供应增加价格下滑；叠加周内全国雨水天气较多，高温高湿天气下需求回落，蛋价在传统旺季下跌，各环节库存水平均有增加。综合来看预计下月养殖、流通环节库存下降。根据卓创数据，截至8月7日当周生产环节周度平均库存有1.09天，较上周库存天数增加0.08天，流通环节周度平均库存有1.23天，较前一周增加12天。 ◼本周蔬菜价格指数略有回升，7月24日寿光蔬菜价格总指数为118.27，猪肉价格指数变化不大，截至8月7日全国猪肉平均批发价约在15.57元/公斤左右，较上周变化不大。 交易策略 ◼交易逻辑：供应端压力仍较为明显且需求表现一般使得价格有所下跌。此外，前期蛋价有所反弹后冷库蛋陆续出库对价格有一定冲击，虽然9月合约由于是旺季合约，但目前现货价格不涨反跌预计期货价格仍有一定下跌空间，建议观望。 ◼1、单边：建议观望。◼2、套利：观望。◼3、期权：卖出看跌期权。 第二部分周度数据追踪 蛋鸡养殖情况 免责声明 ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 ◼免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。银河期货版权所有并保留一切权利。 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor31/33,IFCTower,8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China(100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn