金属早报：美联储加息预期再起，但欧洲政治风险推升避险需求支撑金价

http://research.stocke.com.cn 1/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 金属早报 报告日期：2017年2月22日 美联储加息预期再起，但欧洲政治风险推升避险需求支撑金价 铜铝锌铅锡镍、金银 ：金属研究团队 ：0571-87215357 ：chzq@cnzsqh.com [Table_relate] 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 [table_research] 报告撰写人： 陈之奇 朱尔立 蒋欣彬 今日要闻 欧元区2月制造业PMI初值升至56，创近6年新高 INSG：2016年12月全球镍市转为供应过剩 Freeport或将与印尼政府摊牌，全球铜供应面临威胁 外盘表现 伦敦时间2月21日17:00(北京时间2月22日01:00)，三个月期铜下滑0.2%，收报每吨6,060美元。三个月期铝收跌0.7%，至每吨1,886美元。三个月期镍收跌2.7%，至每吨10,855美元，周一曾触及12月19日以来最高价位。三个月期锌下滑0.3%，收报每吨2,875美元。三个月期铅收跌2%，至每吨2,265美元。三个月期锡收低0.5%，至每吨19,800美元。 纽约时间2月21日13:30(北京时间2月22日02:30)，COMEX 4月期金合约结算价几乎持平在每盎司1,238.90美元。3月白银期货收跌2.9美分，结算价报每盎司18.001美元。 操作建议 ❑ 有色金属 铜：美联储近期加息言论偏于鹰派，美元指数受此影响小幅反弹，令铜价承压。继春节后受海外两大矿山罢工影响，铜价出现急涨，目前智利矿山工会与资方条件分歧较大，且近日英美资源宣布将暂停智利El Soldado铜矿运营，又一铜矿停产加大了供应干扰预期。中国方面，1月份CPI与PPI同比数据均好于预期且高于前值，表明国内通胀回升给予铜价一定支撑。同时，国内华北环保限产令废铜供应受限，下游消费部分转向电解铜，后期旺季预期依然有望提振铜价。操作上，建议关注沪铜下方支撑47500元/吨，回调持多不追高，中线多单思路不变。 锌：海外方面，欧美主要国家经济数据持续向好，而嘉能可仍未复产，锌矿供应依旧紧张。国内方面，中国1月PPI超出市场预期，通胀预期升温推动基本金属价格走高。受新一轮环保督察影响，部分地区镀锌厂开工缓慢，对下游需求有所打压。随着消费旺季来临，锌锭终端需求有望持续改善。建议多单谨慎持有，关注23000一线的支撑。 ❑ 贵金属 黄金：特朗普政府的移民新政和税改政策将在短期内公布。此次税改将为中产阶级提供税收优惠、鼓励企业将工作岗位留在美国。作为特朗普行情的的主要驱动力之一，税改预期提振美股，美元短期反弹，建议黄金观望或轻仓逢低试多。 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 新闻信息 .................................................................................................................................. 4 2. 外盘简述 .................................................................................................................................. 4 2.1. 有色金属 ....................................................................................................................................................................... 4 2.2. 贵金属 ........................................................................................................................................................................... 5 3. 国内现货价格及仓单 .................................................................................... 错误!未定义书签。 3.1. 现货报价 ....................................................................................................................................................................... 6 3.2. 仓单日报 ....................................................................................................................................................................... 6 4. LME期货仓单与库存 ............................................................................................................. 12 4.1. LME仓单与库存 ......................................................................................................................................................... 12 4.2. 库存走势 ..................................................................................................................................................................... 12 5. 国内持仓排名变化 ................................................................................................................. 13 5.1. 铜 ................................................................................................................................................................................. 13 5.2. 黄金 ............................................................................................................................................................................. 14 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图表1：国内有色金属现货价格 ................................................................................................................................................. 6 图表2：LME2月21日基金属注销仓单（单位：吨） .......................................................................................................... 12 图表3：LME铜库存走势（单位：吨） .................................................................................................................................. 12 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 新闻信息 1、欧元区2月制造业PMI初值升至56，创近6年新高。欧元区综合PMI初值升至56，创下近6年新高；服务业PMI初值升至55.6，创下70 个月新高；制造业PMI创70个月新高。就业增长创9个半月新高，新订单增长，商业乐观情绪走高，预示该地区的经济复苏在未来几个 月里将维持强劲势头，通胀压力持续加剧。 2、INSG：2016年12月全球镍市转为供应过剩。伦敦2月21日消息，国际镍业研究组织（INSG）周二称，2016年12月，全球镍市从前月 的供应短缺1,700吨转为供应过剩9,700吨。2016年全年，全球镍市供应缺口在49,700吨，2015年则为过剩91,400吨。 3、Freeport或将与印尼政府摊牌，全球铜供应面临威胁。外媒2月21日消息，全球最大铜矿商之一、总部位于美国亚利桑那州的 Freeport-McMoRan Inc. 正在走向与印尼政府摊牌的地步，这将威胁全球铜供应并震动市场。该公司周一表示，不会接受印尼政府允 许其恢复铜精矿出口的交易条件。 2. 外盘简述 2.1. 有色金属 伦敦2月21日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周二下滑，因美元大涨，且投资者在期铜升至6,000美元之上后了结获利。 美元兑欧元接近创下逾一个月最大升幅，因美联储官员发表硬派言论，欧洲政治不确定性亦支撑美元。 伦敦时间2月21日17:00(北京时间2月22日01:00)，三个月期铜下滑0.2%，收报每吨6,060美元。 受供应受扰预期拖累，期铜本月初曾触及一年半最高位。 ING大宗商品策略顾问Warren Patterson表示，市场已经消化了不少供应受扰因素，未来很容易进行修正。所有这些供应问题已经引发了投机性买兴，只要事件平息，买兴就会减退。 智利政府对Escondida铜矿罢工者与必和必拓的调解失败，未来双方也没有继续对话的计划。 而另一方面，自由港麦克莫伦铜金公司（Freeport-McMoRa