基本金属日报：美联储加息预期上升VS欧洲政治乱局持续 基本金属走势分化

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 秘鲁铜矿罢工 美元疲软 黑色系暴涨 内外基本金属多数走强 2017-3-14 智利铜供应有望缓解 菲环保部长任命存变数 铜与镍继续震荡下行 2017-3-10 中国铜进口数据不佳 伦铜库存持续增加 铜引领基本金属回落 2017-3-9 伦铜库存大增 菲第二轮矿业审查迎来变数 基本金属小幅分化 2017-3-8 中国下调经济增速 市场担心涨势过头 基本金属镍以外均悉数回落 2017-3-7 美元走强 获利了结 市场期待耶伦讲旖 基本金属内涨外跌 2017-3-3 特朗普重申1万亿美元基建计划推升市场乐观情绪 基本金属全线收涨 2017-3-2 全球供应忧虑持续 美经济数据好坏不一 美元疲软 基本金属外涨内跌 2017-3-1 特朗普即将发表演讲 市场情绪分化 基本金属小幅分化 2017-2-28 中国加大房产调控力度引燃中国需求忧虑 基本金属全线回落 2017-2-24 商品研究|基本金属日报 2017-03-15 |中大期货研究院 美联储加息预期上升VS欧洲政治乱局持续 基本金属走势分化 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空 CU1705 100 0 +100 行情回顾： 从内盘来看继续呈小幅分化之势，除铝小幅回落之外其余品种均呈不同程度的收涨之势，分品种走势来看，铜、锌、铅、锡高开后呈宽幅横盘区间震荡整理走势；铝低开后呈平台式震荡回落之势；镍高开后呈高位震荡整理态势，午后震荡回落；从影响因素来看，一方面除铝以外其他基本金属的高开是受今日国家统计局公布的国内规模以上工业增加值与固定资产投资增速回升的影响，另一方面铝价的低开震荡回落是受隔夜LME 铝收跌与国家统计局公布的1-2月产量同比大幅增加的影响，而铜价涨幅受限则是受秘鲁铜矿虽然罢工但仍维持一半产能的影响。 从外盘来看呈小幅分化之势，除铝、锌、铅回落之外，其余品种均呈不同程度的收涨之势，分品种走势来看，除锡以外的其他品种均在亚洲电子盘冲高回落后呈缓步震荡下行之势，到了欧美时段则是在低探后震荡回升，尾盘除铝大幅回落外，其余品种均呈横盘之势；而锡在亚洲电子盘呈横盘之势，到了欧美时段则是缓步震荡上行；从影响因素来看，一方面亚洲电子盘的冲高是受中国数据回升的利好影响，另一方面欧美时段的低探回升则是受市场权衡美国加息预期和欧洲政治不确定性增强的影响。此外智利Escondida铜矿工会拒绝资方重启谈判的邀请亦为铜价提供了短期的支撑。 基本面跟踪： 1. 菲律宾国会审核小组组长周二称，已推迟对是否委任Regina Lopez作为环境部长的决定，今天不举行投票。这意味着总统特特尔特可重新任命Regina Lopez作为环境部长或再择其他人选，直至其他委任听证会得出结果。 2. 菲律宾总统杜特尔特周一指控部分矿商企图动摇政府稳定性，因他可能推出一项禁止采矿计划，以此保护环境。其此前曾表示，即便没有采矿行业，菲律宾也可以生存。 3. 国家统计局周二公布的数据显示，中国1-2月原铝（电解铝）产量为549万吨，较去年同期增加15.6%。 4. 高盛周一在一份报告中称，该投行仍看好一名看看市场前景，尽管市场人士担心美联储更为鹰派。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 5. 伊朗一国有公司已经签订一项总值为10亿美元协议，以开发该国境内的Mehdiabad锌矿，该锌矿为全球最大的锌矿之一，预计在四年后将投产，设计年锌精矿产能为80万吨。 6. 必和必拓公司称，其已提议与旗下位于智利的Escondida铜矿罢工工会重启磋商。 7. 秘鲁最大铜矿—自由港迈克墨伦铜金公司旗下的Cerro Verde铜矿罢工已进入第四天，工会与资方的谈判未能解决劳资纠纷。该矿目前产量仅为正常水平的一半左右，因自由雇佣了合同工来操作主要区域。 交易分析： 图 1： 2小时线技术图 数据来源： 中大期货研究院 交易小结： 本日交易主要以沪铜为主，依托2小时线与日线进行综合判断，仓位仍控制在30%以内。 从2小时线来看，沪铜在技术性反弹后呈椣盘之势，从中长线来看，沪铜仍处于下行通道之中，空单可继续持有。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 图 2： 帐户权益与资金使用率对比 图 3： 帐户收益率 数据来源：中大期货研究院 数据来源：中大期货研究院 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 2. 欧美国家的通胀数据； 3. 中国经济数据与李克强总理在新闻发布会上的讲话； 4. 美国制造业、房地产与零售销售数据； 5. 美联储与日本央行的议息会议及英国央行的议息会议纪要； 6. G20财长与央行行长会议。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 一、 基本金属市场价格跟踪 图 4： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 5： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 6： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 7： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 8： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 9： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 300003500040000450005000055000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南320003400036000380004000042000440004600048000500005200090001000011000120001300014000150001600017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南9000100001100012000130001400015000110001300015000170001900021000230002500027000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1200014000160001800020000220002400026000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 10： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 11： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 12： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 13： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 14： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 15： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 12000140001600018000200002200024000115001350015500175001950021500235008000090000100000110000120000130000140000150000160000长江上海金属上海物贸南储华南7150081500915001015001115001215001315001415001515001615006000065000700007500080000850009000095000100000长江上海金属715008150091500101500111500121500131500141500151500161500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 16： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 17： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 18： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 19： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 20： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 21： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4000450050005500600065001400150016001700180019002000升14001600180020002200240026002800300032001500170019002100230025002700120001400016000180002000022000240007000750080008500900095001000010500110001150012000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 22： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 23： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 24： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.822.22.42.62.83-3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200025003200034000360003800040000420004400046000480005000052000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-200-10001002003004005003200034000360003800040000420004400046000480005000052000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 25： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 26： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1500-1000-50005001000900010000110001200013000140001500016000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002003009000100001100012000130001400015000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 8 图 27： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 28： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 29： 国内铅期现价差