瑞达期货铝类产业日报

沪铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走强。国际方面，美国2月非农就业人口略低于预期，失业率上升，市场预计美联储降息时间推迟至6月，但年内降息约75个基点。国内方面，2月CPI和PPI环比下降，主要受春节错月和商品价格波动影响。基本面上，电解铝供应端因四川、广西等地企业复产，预计产能增长，供应宽松；需求端“金三银四”消费旺季，下游订单和开工率回升，消费预期向好。产业库存小幅去化。期权方面，购沽比为0.82，期权市场情绪偏空，隐含波动率略降。技术上，60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱走平。操作建议：轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。

氧化铝主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货贴水，基差走弱。宏观方面，2月CPI和PPI环比下降，主要受春节错月和商品价格波动影响。基本面上，铝土矿供需有所改善，进口供应修复；氧化铝供给端因利润缩减，产能暂时稳定，但出口和交仓需求支撑；需求端电解铝厂利润修复，生产意愿增强。整体来看，氧化铝基本面处于供给稳定、需求逐步提升的局面。技术上，60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩。操作建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。