2月制造业PMI回升幅度弱于季节性,但经济动能依然强劲,出厂价格持续两个月回升。全国两会已召开,政府工作报告设定主要经济目标基本符合市场预期,政策基调持续积极,财政政策发力前置,货币政策保持宽松,扩大内需是首要任务。政府债务总规模达11.86万亿元,财政赤字率设定为4%,延续积极财政政策。货币政策方面,延续适度宽松基调,适时降准降息值得期待。国内重点事件包括商务部对美国相关光纤产品发起反规避调查、暂停美国CHSInc.等3家企业大豆输华资质和美国原木进口等。海外重点事件包括特朗普对加墨两国实施对等关税、欧盟提出8000亿欧元防务融资计划、欧佩克+意外宣布继续推进4月石油增产等。国内股指、债市、商品指数等走势分析显示,市场情绪逐步回暖,但需关注后续政策落地和外部环境变化。