投资观察
- 磨机开工负荷有所下降，主要受恶劣天气影响，施工需求锐减，总体需求仍在季节性恢复阶段。
- 钢材需求恢复缓慢，全国建材成交回落，库存转为小幅下降，表需回升。
- 铁水产量明显回升，钢厂对原料需求有所增加，高炉产能利用率回升，日均铁水产量增加。
- 沥青出货量小幅回落，山东地炼开工负荷小幅提升。
- 浮法平板玻璃产能利用率平稳，价格略有波动。
消费观察
- 一线和主要二线城市地铁客运量、拥堵延时指数、航班执行数高位回落。
- 30城商品房销售面积好于去年同期，乘用车销量小幅反弹。
- 挖掘机销量大幅增长，国内销量同比增长99.4%，出口量同比增长12.7%。
- 美国粗钢产量平稳，成品油产量大幅下降，原油产量引申需求下降。
有色金属
- 铜下游复工放缓，精炼铜制杆开工率下降，再生铜制杆开工率上升，社会库存去库，保税区库存增加。
- 铝下游开工率平稳，原生铝合金、再生铝合金、铝型材、铝板带开工率均小幅回升，电解铝库存下降，社会库存累库结束开始去库。
- 锌下游复工放缓，镀锌结构件开工率上升，压铸合金开工率下降，氧化锌开工率小幅上升，七地库存降至1.13万吨。
能源化工
- 地炼开工率小幅上升，主营炼厂开工存增量空间，整体开工负荷小涨。
- 芳烃方面，国内聚酯负荷在88.8%附近，PX装置进入检修季，TA低加工费下检修逐步落实，下游尚有足够原料库存消化，TA价格或跟随原料价格回落。
- 山东轮胎企业全钢胎开工负荷较上周微幅走高，较去年同期走低。
农产品
- 生猪市场呈现阶段性供强需弱格局，供给压力施压猪价或再度走弱，持续关注二育需求及二育出栏对生猪市场供需节奏影响。
- 淀粉行业开工率为65.27%，较上周+0.33%，山东加工盈利较上周-15.73元/吨。
- 玉米淀粉价格向下游转嫁能力偏弱，下游终端与贸易商对于高价抵触心理犹存，预计短期市场价格或维持平稳运行。
研究结论
- 终端需求总体仍在季节性恢复阶段，但受天气等因素影响，恢复较为缓慢。
- 下游开工率平稳，库存去库，但部分品种价格面临压力。
- 消费端需求有所回落，但整体仍保持一定韧性。
- 短期市场价格或维持平稳运行，需持续关注供需节奏变化。
