西南证券研究院发布的研报指出，监管部门近期下发的《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》旨在系统规范公募基金行业的绩效考核与薪酬机制。核心在于建立以基金投资收益为核心的考核体系，强化长期激励约束。
在考核层面，新规提出多项量化要求：三年以上的长期业绩考核权重不低于80%，考核指标纳入“基金利润率”、“盈利投资者占比”等直接反映持有人实际盈亏的指标。主动权益类基金经理产品业绩指标考核权重不低于80%，其中与业绩比较基准对比的权重单独要求不低于30%。销售端相关人员考核中，投资者盈亏情况权重占比不低于50%。
在薪酬与问责机制方面，指引要求建立薪酬递延支付、追索扣回等制度。绩效薪酬递延支付期限不少于三年，相关高级管理人员、主要业务部门负责人须将不少于当年绩效薪酬的30%用于购买本公司管理的基金。主动权益类基金经理若产品过去三年业绩跑输基准超过10个百分点且基金利润率为负，其绩效薪酬应按规定比例下调。指引还设置了过渡期安排，要求基金公司在2026年度考核时需全面达到新规要求。
市场回顾方面，上周境内权益类资产宽基类指数除科创50下跌0.08%，创业板指、沪深300、上证50、中证500分别上涨1.86%、1.28%、1.09%、0.94%。债券类资产指数全数下跌。境外权益类资产指数全数上涨。商品类资产指数方面，COMEX白银上涨2.86%，COMEX黄金下跌0.64%，WTI原油、NYMEX ICE布油分别上涨2.72%、2.37%。
估值情况显示，上周各主要权益类宽基指数估值分位数全数上涨，申万一级行业估值分位数多数上涨。
ETF规模变动方面，上周非货币ETF规模增加550.94亿元，净流入-211.37亿元。股票型ETF规模增加393.06亿元，净流入35.59亿元；商品型ETF规模增加31.39亿元，净流入10.59亿元；债券型ETF规模增加3.0亿元，净流入26.47亿元；跨境港股ETF规模增加82.35亿元，净流入52.84亿元；跨境非港股ETF规模增加41.14亿元，净流入-336.86亿元。权益类宽基ETF中，沪深300主题板块ETF规模增加最多，为142.85亿元；中证A500主题板块ETF资金净流入最多，为44.19亿元。
ETF业绩表现方面，上周跨境非港股ETF汇添富纳斯达克100ETF表现最好(5.1%)，跨境港股ETF广发中证国新港股通央企红利ETF表现最好(2.06%)，股票型ETF永赢国证商用卫星通信产业ETF表现最好(8.1%)，商品型ETF大成有色金属期货ETF表现最好(4.94%)，债券型ETF海富通上证投资级可转债ETF表现最好(0.26%)。
当前ETF市场规模方面，截至本周五（2025-12-05），市场共有1365只上市交易的ETF，规模合计57511.18亿元。股票型ETF中规模指数ETF规模最大，为24270.69亿元，其次是主题指数ETF，规模为7825.2亿元。A股科技和A股大金融规模最大，分别为5512.32亿元和2163.89亿元。沪深300主题和中证A500主题规模最大，分别为11825.91亿元和2006.33亿元。共有55家基金公司管理ETF，管理规模集中度较高，非货币ETF管理规模前十、前二十的基金公司管理规模累计占比分别达77.0%、94.85%。
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