投资端
- 水泥：全国水泥磨机开工负荷均值44.7%，环比上升2.17个百分点，由降转升。降雨天气减少，中东部地区需求恢复性增长。
- 沥青：沥青开工率、华东重交价格、沥青出货量平稳，沥青库存厂库+社库维持低位。
- 浮法平板玻璃：产能利用率、价格平稳。
- 铜：精炼铜制杆周度开工率从61.97%降至61.05%，再生铜制杆从8.61%升至10.89%。国内精炼铜社会库存周度增加0.14万吨至24.52万吨，保税区库存增加0.43万吨至4.13万吨。铜价高位反复，下游采购节奏偏弱。
- 铝：铝材下游企业周度开工率由64.4%降至64.1%。电解铝库存周度下降1.1万吨至140.1万吨，铝锭社库转为去库周期，但铝材下游分化，内需表现偏弱。
- 锌：镀锌由59.82%降至58.33%，压铸由52.14%降至51.88%，氧化锌由58.21%降至57.45%。本周锌七地库存下降0.16万吨至26.09万吨。下游订单偏弱，企业按需采购。
- 能化：地炼常减压开工率为53.79%，较上周下跌2.57个百分点。国内PTA负荷调整至58.3%，价格跟随成本端环比下跌。PTA装置检修陆续落地，供需格局维持去库，但区域分化，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡。
- 农产品：全国生猪出栏均价9.6元/公斤，周环比上调0.07元/公斤，涨幅0.73%，同比大幅回落33.01%。生猪价格整体震荡趋稳，均价重心小幅上移。下周国内生猪行情震荡上行，市场均价仍有小幅上行预期。玉米淀粉行业开机率60.43%，环比-2.12%。山东玉米淀粉加工利润-171元/吨，环比盈利增加16元/吨。本周玉米淀粉偏稳为主，局部小幅回调。原料价格涨跌有限，对玉米淀粉无明显带动。目前行业利润亏损，企业挺价意愿较强。淀粉整体供应充足，下游淀粉糖及造纸需求较好，利好供需结构不断修复，本周玉米淀粉暂无趋势性变动，关注定向稻谷拍卖对原料影响进而对玉米淀粉的影响。
消费端
- 房地产：5月1-26日，30大中城市商品房日均销售面积为23.5万平方米，较4月同期上升6.6%，较去年5月同期上升0.7%。
- 汽车：2026年4月销售各类挖掘机28745台，同比增长29.8%。其中：国内销量16920台，同比增长34.9%；出口11825台，同比增长23.2%。
- 交通出行：国内航班执行数处于近几年最低水平。顺丰速运快递业务量平稳。
- 物流：欧洲航线集装箱运价指数回升。
- 社会消费品零售总额：一线城市地铁客运量平稳，主要二线城市地铁客运量回落，一线城市拥堵延时指数回落，主要二线城市拥堵延时指数回落。
需求端
- 聚酯：聚酯终端需求下滑，涤丝大厂减产幅度扩大。聚酯负荷下降，江浙加弹机开机率下降，江浙涤丝产销下降，江浙织机开机率下降。
- PX：PX装置开工低位回升。
- MEG：MEG装置运行情况平稳。
研究结论
- 投资端方面，水泥、沥青、浮法平板玻璃等行业开工率和价格平稳；铜、铝、锌等金属下游需求偏弱，价格高位反复；能化行业PTA供需格局维持去库，但区域分化；农产品方面，生猪价格震荡趋稳，玉米淀粉行业利润亏损，企业挺价意愿较强。
- 消费端方面，房地产市场回暖，汽车销量增长，交通出行需求平稳，物流成本上升。
- 需求端方面，聚酯行业终端需求下滑，涤丝大厂减产幅度扩大；PX、MEG装置运行情况平稳。
