氧化铝周报：供应宽松 氧化铝偏弱运行

核心观点及策略

• 供应宽松：氧化铝市场供应端存在增加预期。广西部分新增产能开始投产，河北地区计划3月底投料新产能，叠加四川电解铝产能小幅恢复，供应预计持续增加。
• 消费偏弱：消费端四川电解铝产能逐步恢复，但幅度较小，出口窗口关闭，消费增幅不及供应增幅。
• 价格偏弱：供应宽松叠加消费偏弱，氧化铝价格预计延续偏弱运行。
• 风险因素：进口矿干扰、海外氧化铝供应扰动。

交易数据

• 期货：氧化铝期货主力上周跌2.82%，收3268元/吨。
• 现货：现货市场全国加权平均周五报3384元/吨，较上周五跌3元/吨。
• 铝土矿：国产铝矾土价格弱势运行，报价重心回落；进口矿成交活跃度偏低。

行情评述

• 供应端：氧化铝市场开工有所提升，广西部分新增产能开始投料，但增量有限。截至3月6日，中国氧化铝开工率为85.47%。
• 消费端：四川、山西地区电解铝企业继续复产，行业开工率持续增加。截至3月6日，中国电解铝开工率为91.27%。
• 库存：上周五氧化铝期货仓单库存增加2.8万吨至17.1万吨，厂库增加5100吨。

行情展望

• 供应：广西新增产能逐步释放，河北地区计划3月底投料，供应预计持续增加。
• 消费：电解铝产能略增，但幅度较小，出口关闭，消费增幅不抵供应增幅。
• 结论：供应进一步宽松，氧化铝价格延续偏弱运行。

行业要闻

1. 南非South32莫桑比克Mozal冶炼厂受动荡影响，铝生产能力临时下降约3%，South32撤回全年产量指导意见。
2. 力拓旗下新西兰铝冶炼厂推迟Tiwai Point电解铝厂复产进程。
3. Arrow Minerals Limited推进几内亚Niagara铝土矿项目，预计3月发布首份资源报告。

相关图表

• 图表展示了氧化铝期货价格走势、现货价格、现货升水、跨期价差、国产铝土矿价格、进口铝土矿CIF、烧碱价格、动力煤价格、氧化铝成本利润、氧化铝交易所库存等数据。