沪镍&不锈钢周报（3.3-3.7）
观点和策略
- 沪镍观点：本周镍价走强，下游采购情绪一般，畏高。印尼矿端消息频发，对矿需求强劲，镍铁价格稳中有升，成本端坚挺。不锈钢库存回落，但300系仍小幅上升，交易所仓单大幅增加，钢企冲高套保需求提升。新能源方面，1月汽车产销数据良好，政策面可能有以旧换新等政策利好。中长线过剩格局不变。
- 操作策略：沪镍主力：震荡偏强思路，关注能否有效站上13万一线。不锈钢主力：20均线上下震荡。
基本面分析
1. 产业链周度价格变化
- 红土镍矿（CIF）NI上涨1.5%，Fe30-35%价格5554美元/湿吨。
- 硫酸镍：电池级上涨0.77%，电镀级持平。
- 电解镍：上海电解镍上涨2.72%，上海俄镍上涨2.87%，金川出厂价上涨3.84%。
- 镍铁：低镍铁持平，高镍铁上涨1.53%。
- 不锈钢：304不锈钢上涨1.00%。
2. 镍矿市场状况分析
- 矿价部分上涨，海运费上涨1-1.5美元/湿吨。
- 镍矿库存：中国14港镍矿库存总量减少81.12万湿吨，降幅9.13%。
- 镍矿进口：12月进口量151.97万吨，环比减少53.17%。
- 菲律宾矿供应恢复缓慢，印尼短缺与中国需求竞争，国内镍企采购意愿不强。
3. 电解镍市场状况分析
- 镍价继续走强，下游畏高，精炼镍成交一般。
- 国内精炼镍产量1月环比减少3.39%，同比增加47.73%。
- 12月精炼镍进口量18294.056吨，环比增加103.38%。
- 12月精炼镍出口量17134.953吨，环比增加58.08%。
- 硫酸镍价格稳中有升，电池级上涨200元/吨，电镀级持平。
- LME库存增加3558吨，沪镍库存减少763吨。
4. 镍铁市场状况分析
- 镍铁价格稳中有升，低镍铁持平，高镍铁上涨15元/镍。
- 1月中国&印尼镍生铁产量环比下降1.31%，同比增加14.09%。
- 12月镍铁进口量99.5万吨，环比增加12.7%。
- 镍铁库存：可流通26.77万实物吨，中高镍铁可流通20.32万吨。
5. 不锈钢市场状况分析
- 304不锈钢价格上涨137.5元/吨。
- 1月不锈钢粗钢产量286.15万吨，300系产量环比下降15.62%。
- 不锈钢进口量14.23万吨，出口量46.57万吨。
- 中国不锈钢社会库存112.3万吨，环比下降0.45万吨，300系库存环比上升0.65万吨。
6. 新能源汽车产销情况
- 1月新能源汽车产销量分别达101.5万辆和94.4万辆，同比增长29%和29.4%。
- 1月动力电池产量107.8GWh，环比下降13.4%，同比增长63.2%。
- 1月动力电池装车量38.8GWh，环比下降48.6%，同比增长20.1%。
技术面
- 日K线上，价格冲击平台上延，最高站上13万大关，持仓上升，主力多头推动明显。
- MACD等指标向上趋势，短期看能否有效站上区间平台，向上空间才会打开。
- 以逢低试多为主，如果回到129000以下，则再次回到区间震荡思路。
研究结论
- 镍矿市场印尼短缺仍是主要矛盾，镍铁成本端支撑强劲。
- 电解镍长期过剩格局不变，库存上升。
- 不锈钢交易所仓单大幅增加，成本线坚挺。
- 新能源汽车产销数据良好，政策利好。
- 沪镍主力：震荡偏强思路，关注能否有效站上13万一线。
- 不锈钢主力：20均线上下震荡。
