大越期货沪镍、不锈钢周报

大越期货投资咨询部祝森林从业资：F3023048投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 观点和策略 目录 2 基本面 3 技术分析 4产业链梳理总结 一、观点和策略 沪镍观点：本周镍价依然走强，下游采购情绪一般，畏高。印尼矿端消息频发，对矿需求强劲，镍铁价格继续稳中有升，成本端坚挺，不锈钢库存回落，但300系仍小幅上升，同时交易所仓单在大幅增加，钢企冲高套保需求会提升。新能源方面，1月汽车产销数据不错，加上政策面可能会有以旧换新等政策，利多。中长线过剩格局不变。 操作策略： 沪镍主力：震荡偏强思路，关注能否有效站上13万一线。 不锈钢主力：20均线上下震荡。 二、基本面分析 1、产业链周度价格变化2、镍矿市场状况分析3、电解镍市场状况分析4、镍铁市场状况分析5、不锈钢市场状况分析6、新能源汽车产销情况 1、产业链周度价格变化 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 矿价部分上涨，海运费上扬 镍矿价格与上周相比，部分品味镍矿小幅上涨1美元/湿吨。海运费比上周上涨1-1.5美元/湿吨。 镍矿库存：2025年3月6日中国14港镍矿库存总量为817.02万湿吨，较上期减少81.12万湿吨，降幅9.13%。其中菲律宾镍矿为809.52万湿吨，较上期减少79.32万湿吨，降幅8.92%；其他国家镍矿为7.5万湿吨，较上期减少2.8万湿吨，降幅27.18%。（来源：Mysteel） 镍矿进口:12月镍矿进口量151.97万吨，环比减少172.52万吨，降幅53.17%；同比减少42.09万吨，降幅21.69%。其中红土镍矿147.94万吨，硫化镍矿4.03万吨。自菲律宾进口红土镍矿119.71万吨，占本月进口量的78.77%。2024年1-12月镍矿进口总量3809.6万吨，同比减少15.00%。（来源：Mysteel） 雨季结束，菲律宾矿的供应会慢慢恢复。短期来看，印尼的短缺继续与中国需求形成竞争关系，短缺仍是目前主要矛盾。国内镍企倒挂，部分有采购意愿，但意愿不强。 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 二、基本面分析 镍价继续走强，下游有点畏高 现货： 本周镍价继续走强，印尼矿端消息不断，下游畏高，精炼镍成交一般。 中长期基本面：长期来看，供需还会继续双增，但过剩的格局还不会改变。 国内新能源或是新的需求驱动力。中长期来看，可能还会承压，但价格不会远离成本线，但重心或会下移。 数据来源：Mysteel、彭博新闻、大越期货研发中心 电解镍产量（我的有色） 2024年1月国内精炼镍总产量33577吨，环比减少3.39%，同比增加47.73%。目前国内精炼镍企业设备产能39250吨，运行产能36200吨，开工率92.23%，产能利用率85.55%。 预计2月国内精炼镍产量34957吨，环比增加4.11%，同比增加43.1%。（来源：Mysteel） 精炼镍进出口量 12月中国精炼镍进口量18294.056吨，环比增加9299吨，涨幅103.38%；同比增加10289吨，增幅128.53%。本月精炼镍净进口1159.103吨，环比减少70.66%，同比增加458.38%。2024年1-12月，中国精炼镍累计进口量97273.234吨，同比增加6154吨，增幅6.75%。 12月中国精炼镍出口量17134.953吨，环比增加6295吨，涨幅58.08%；同比增加9615吨，增幅127.86%。本月精炼镍净进口1159.103吨，环比减少70.66%，同比增加458.38%。2024年1-12月，中国精炼镍累计出口量122681.414吨，同比增加86055吨，增幅234.96%。（来源：Mysteel） 硫酸镍价格稳中有升（我的有色） 2025年1月中国硫酸镍实物产量17.05万吨，金属产量3.75万吨（新样本），环比减4.98%，其中镍豆、镍粉占比为零，镍湿法冶炼中间品占比60.24%，高冰镍占比32.48%，再生镍占比7.28%。2025年2月预计4.04万金属吨，环比增7.86%。其中硫酸镍生产镍板用量1.34万吨。 LME库存上升，沪镍库存回落 LME库存增加3558吨，库存量198522吨。 上期所库存减少763吨，报于30152吨，其中期货库存26682吨。 本周社会库存数据显示，沪镍仓单减少989吨，现货库存增加2288吨，保税区库存持平，总库存为45729吨，比上周增加1299吨。 二、基本面分析 镍铁价格稳中有升 本周我的有色数据来看，低镍铁价格持平，收于3650元/吨；高镍铁价格上涨15元/镍，收于995元/镍。上海有色数据来看，高镍铁价格上涨9.5元/镍，收于992.5元/镍，低镍铁价格上涨100元/吨，收于3550元/吨。 2025年1月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.97万吨，环比降幅1.31%，同比增幅14.09%。中高镍生铁产量16.49万吨，环比降幅0.51%，同比增加15.32%。 2025年1月中国镍生铁实际产量金属量2.22万吨，环比减少7.72%，同比减少7.64%。中高镍生铁产量1.74万吨，环比减少2.49%，同比减少10.23%；低镍生铁产量0.48万吨，环比减少22.78%，同比增加3.23%。 镍铁的进口量 12月中国镍铁进口量99.5万吨，环比增加11.2万吨，增幅12.7%；同比增加17.7万吨，增幅21.7%。其中，12月中国自印尼进口镍铁量97万吨，环比增加11.4万吨，增幅13.4%；同比增加19万吨，增幅24.4%。 2024年1-12月中国镍铁进口总量897.7万吨，同比增加52.8万吨，增幅6.2%。其中，自印尼进口镍铁量866.4万吨，同比增加74.9万吨，增幅9.5%。（来源：Mysteel） 镍铁库存 镍铁1月库存可流通26.77万实物吨，折合2.06万镍吨。中高镍铁可流通20.32万吨，折合1.96万镍吨。 二、基本面分析 不锈钢价格情况 本周304不锈钢价格（四地均价）比上周上涨137.5元/吨。 本周无锡、上海价格上涨100元/吨，佛山上涨200元/吨，杭州上涨150元/吨。 数据来源：Mysteel、大越期货研发中心 不锈钢粗钢产量 1月份不锈钢粗钢产量286.15万吨，其中200系产量77.05万吨；400系产量52.48万吨；300系产量156.62万吨，环比下降15.62%。 不锈钢进出口量 最新数据：不锈钢进口量为14.23万吨。不锈钢出口量为46.57万吨。 中国不锈钢社会库存 3月7日无锡库存为68.22万吨，佛山库存33.96万吨，全国库存112.3万吨，环比下降0.45万吨，其中300系库存74.91吨，环比上升0.65万吨。 二、基本面分析 中国新能源汽车产销数据 2025年1月，我国新能源汽车产销量分别达101.5万辆和94.4万辆，同比分别增长29%和29.4%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的38.9%。 新能源电池产量 1月，我国动力和其他电池合计产量为107.8GWh，环比下降13.4%，同比增长63.2%。装车量方面，1月，我国动力电池装车量38.8GWh，环比下降48.6%，同比增长20.1%。其中三元电池装车量8.5GWh，占总装车量22.1%，环比下降40.4%，同比下降32.2%；磷酸铁锂电池装车量30.2GWh，占总装车量77.9%，环比下降50.5%，同比增长53.5%。 三、技术面 日K线上来看，价格冲击平台上延，最高站上了13万大关，同时这波上涨伴随着持仓上升，主力多头推动明显。技术面上，MACD等指标也是向上趋势。所以短期来看，主要是看能否有效站上区间平台，那么向上空间才会打开。以逢低试多为主，如果回到129000以下，则再次回到区间震荡思路。 基本面观点 交易策略 单边策略： 沪镍主力：震荡偏强思路，关注能否有效站上13万一线。 不锈钢主力：20均线上下震荡。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。