核心观点与关键数据
- 市场表现：本周上证综指上涨1.56%，创业板指上涨1.61%。环保板块上涨2.09%，碳中和板块上涨4.39%，公用事业板块下跌0.49%，煤炭板块下跌1.53%。公用事业内部，其他能源发电下跌4.91%跌幅最大；环保板块内部，大气治理上涨12.89%涨幅最大。
- 数据中心用电量测算差异：权威机构对数据中心用电量测算存在较大差距。中国信通院测算2023年底电耗为1500亿千瓦时（同比增长15%），占全社会用电量1.6%；国家能源局数据称2022年电耗为2700亿千瓦时，占全社会用电量约3%。IEA指出，1000-1500亿千瓦时结果可能仅考虑数据中心本身，而更高数值可能包含数据传输网络（尤其是5G）的耗电。IEA基于运营商数据预计，2023年中国电信网络用电约900-1100亿千瓦时，其中5G约300亿千瓦时，3G/4G约350亿千瓦时。预计到2027年，中国电信网络电力消耗达1100亿千瓦时，2030年达约1250亿千瓦时。
- 能源价格跟踪：
- 煤炭：欧洲ARA港动力煤FOB价格环比下降5.10%，纽卡斯尔NEWC动力煤FOB价格环比下降2.91%。中国北方港煤炭库存环比下降1.38%至2920万吨。
- 天然气：ICE英国天然气价格周环比下跌9.41%，美国Henry Hub价格周环比上涨8.49%，欧洲TTF价格周环比下跌7.85%。全国LNG到岸价格周环比下跌11.61%。
- 碳市场：全国碳市场CEA价格周环比上涨0.07%至89.62元/吨。湖北市场成交量最高，上海市场成交均价最高。首批948万吨CCER完成登记，来自江苏、甘肃的风电和光热项目，预计10年减排约359万吨CO2当量。
重要事件与政策声音
- 油气勘探突破：中国海油在北部湾盆地涠洲10-5油气田实现古生界潜山天然气勘探重大突破，日产气约1320万立方英尺，油约800桶，为该盆地首个此类突破。
- 两会建议：全国人大代表程伟提出通信行业绿色低碳转型建议，包括：
- 建立绿电交易全国统筹机制，允许“隔墙售电、绿电直供”。
- 支持通信企业与能源企业共建“零碳数据中心园区”。
- 实施绿电消纳精准财税激励，减免跨省绿电输配电价。
- 鼓励新能源发电企业与算力基础设施运营商合作。
- 对通信用电实施专项补贴。
- 加大储能配套建设支持，在绿电富集区建“风光储”一体化基地并补贴储能。
研究结论与投资建议
- 板块表现：碳中和板块表现最佳，环保板块次之，公用事业和煤炭板块下跌。
- 投资建议：
- 火电：关注皖能电力、华电国际等在电力供需偏紧地区、竞争格局较好的企业。
- 水电：关注长江电力。
- 核电：关注中国核电。
- 新能源：关注龙源电力（H）。
- 环保：关注玉禾田。
- 电力板块风险：新增装机不及预期、下游需求不达预期、市场化进度不及预期、煤价高位、市场化交易风险等。
- 环保板块风险：环境治理政策释放节奏差异，短期需求受政策导向影响。
