本周电力行业整体表现不佳，上证综指下跌2.16%，环保板块下跌0.68%，煤炭板块下跌6.22%，碳中和板块下跌1.93%。其中，全社会用电增速提升至8.5%，三大产业均同比正增长。4月发电量完成6583.5亿千瓦时，同比增长8.18%。水电发电量大幅下降，其他电源保持稳定。本月电源、电网完成投资皆同比增长。国家水网建设规划纲要发布，加快推进列入流域及区域规划、符合国家区域发展战略的控制性调蓄工程和重点水源工程建设。工业和信息化部等九部门发布《质量标准品牌赋值中小企业专项行动》，推广数字化、智能化质量管控模式。国家能源局综合司发布征求意见稿，对可再生能源发电项目电力业务许可管理进行规范。建议关注火电资产高质量、积极拓展新能源发电的龙头企业华能国际；可发挥民企优势灵活配置煤炭来源结构、有新机组核准预期的龙头企业宝新能源；风、光发电板块：建议关注新能源运营龙头龙源电力；核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电；环保板块：建议关注灵活性改造中全负荷脱硝环节龙头企业青达环保。风险提示包括新增装机容量不及预期、下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期、电力市场化进度不及预期、煤价维持高位影响火电企业盈利、补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。
