基本面观点
- 库存：五大品种库存小幅去库，库存拐点提前。建材厂社库存一减一增，板材厂社库存均小幅去库。
- 供应：高炉钢厂开工率和产能利用率环比回升，铁水产量小幅增加。螺纹钢产量回升较快，热卷产量因河北环保限产降幅加快。
- 需求：建材表需延续回升，季节性复苏明显，天气回暖利于消费；板材表需小幅回落，1-2月钢材出口小幅增加，但海外关税政策扰动较大，三月出口承压。
观点总结
近期螺纹钢供需两端同步回升，库存由增转降拐点提前，产业基本面持续改善。宏观方面，国内两会确定目标，积极政策有望推动需求回升预期，但国内仍存粗钢调控政策预期以化解产能过剩压力，海外关税政策扰动市场信心。短期产业供需双增，需求旺季回升仍有待验证，但宏观因素影响较大，后续关注产业需求回归，预计钢价延续震荡运行。
策略
RB2505合约仍处于3200-3400区间运行，日内短线交易为主。
风险关注
宏观情绪变化、库存累库幅度。
数据一览（截至3月7日）
- 供给：高炉开工率79.5%，产能利用率86.5%，铁水产量230.5万吨；电炉开工率66.9%，产能利用率52.0%，废钢消耗量240.99万吨。
- 产量：螺纹钢834.28万吨（环比-7.98%），热卷173.91万吨（环比-2.1%），线材216.81万吨（环比+10.31%），冷轧311.55万吨（环比-11.58%）。
- 需求：贸易商日均成交9.86万吨（环比-0.98%），沪市线螺采购量1550万吨（环比-100%），螺纹钢表需220.35万吨（环比+29.64%），热卷表需318.03万吨（环比-4.3%）。
- 库存：五大材库存1860.29万吨（环比-18.83%），螺纹钢库存1860.29万吨（环比-18.83%），热卷库存859.94万吨（环比-3.54%），线材库存28.92万吨（环比-6.48%）。
期现市场
- 螺纹钢：主力合约RB2505收盘3252元/吨，基差58元/吨。
- 热卷：主力合约HC2505收盘3363元/吨，基差17元/吨。
- 价差：RB05-10合约价差-60元/吨，上海现货螺卷差-70元/吨。
产业链结构
- 供应端：长流程钢厂开工率和产能利用率回升，铁水产量增加；短流程钢厂逐渐恢复。
- 需求端：建材表需回升，板材表需回落，出口承压。
研究结论
短期产业供需双增，需求旺季回升有待验证，但宏观政策影响较大，后续关注产业需求回归，钢价预计延续震荡运行。
