美元下挫给予铜价上行动力 沪铝产业支撑变强

核心观点与市场动态

• 沪铜：主力期价突破7.8万关口，资金整体流入13.69亿元。美元指数下挫及美国关税预期提升为铜价提供上行动力。国内两会经济增速目标5%及3000亿元特别国债支持消费品以旧换新，提振产业下游信心，金三银四需求预期强劲。铜基差月差上行反映产业跟进，预计铜价维持强势，关注2月高点压力。
• 沪铝：持仓量上升超4万手，期价逼近2月高点。铝价走强受益于两会政策利好及下游需求恢复，沪铝基差月差走强印证产业支撑增强。预计铝价震荡运行，关注20日均线支撑。
• 沪镍：主力期价站上12.8万关口。镍价走强因上游镍矿价格强势及精炼镍库存下降，但中长线精炼镍过剩限制上行空间。技术层面维持去年11月以来区间震荡，关注区间高位压力。

产业动态

• 铜：花旗预计2025年第二季度非美国地区铜价下跌至8500美元/吨。
• 铝：摩根大通预测2025年全球铝市场供应短缺超60万吨，第四季度铝价或涨至2850美元/吨。
• 镍：金川电解镍价格129610元/吨（升贴水+1500元/吨），俄罗斯镍128010元/吨（升贴水-100元/吨），挪威镍131360元/吨（升贴水+3250元/吨），镍豆127210元/吨（升贴水-900元/吨）。