中国两会遇上“美国衰退”叙事，新一轮“东升西落”交易预期正在酝酿中

宏观经济环境分析

• 全球市场表现：上证指数与沪深300指数呈现波动上涨趋势（29003-49000区间），标普500与纳斯达克指数同步走强（1000-1060点区间）。美国10年期国债收益率维持在1.00%-1.06%区间，美元指数在98.0-105.0区间震荡。
• 汇率动态：CFETS人民币汇率指数与美元兑离岸人民币（USDCNH）汇率同步波动（0.980-1.010区间），美元指数作为右轴指标进一步印证了汇率联动性。

A股市场与ETF规模分析

• 万得全A指数：指数在13500-21000点区间运行，显示市场整体呈现温和上行。
• 股票型ETF规模：份额从360亿份增长至600亿份（13000-19000亿份区间），融资余额同步扩大至2000亿元，反映市场资金配置向权益类ETF转移。

核心结论

• 全球经济复苏带动A股及美股指数上行，但波动性仍存。
• ETF规模扩张与融资余额增长表明市场活跃度提升，资金通过ETF渠道参与A股的意愿增强。
• 汇率与美债收益率对A股市场存在间接影响，需关注宏观流动性变化。