公司2024年业绩快报显示,预计实现营收68.47亿元(+8.75%),归母净利润1.76亿元(+37.97%),扣非净利润1.64亿元(+45.11%)。主要得益于产品结构优化和盈利能力提升,上调2024-2026年归母净利润预测至1.76/2.08/2.52亿元,EPS分别为0.60/0.72/0.87元,对应P/E为19.5/16.5/13.6倍,维持“增持”评级。
中国聚氨酯行业正向规模化发展,弹性体市场潜力最大。目前主要企业产能未达百万吨级别,环保和工艺限制导致中小企业开工率低,未来小型企业将退出。聚氨酯弹性体行业处于快速成长期,TPU替代PVC、EVA等材料趋势明显,预计2023-2028年市场规模增速达9-11%。
公司产业链完备,产品技术领先,CPU市占率第一。拥有聚醚-弹性体、聚酯-弹性体、聚醚-组合聚醚三大产业链,涵盖多种聚氨酯产品。2024年公司将通过优化产品结构和推进精益化管理提升盈利能力。
风险提示:募投项目达产不及预期、宏观经济波动风险、原材料成本上涨风险。