广厦环能公布2024年全年业绩快报,预计实现营业收入54,051.57万元,同比增长3.08%;归母净利润15,422.08万元,同比增长22.75%。基于此,上调2024-2026年盈利预测至1.54/1.55/1.74亿元(EPS 1.43/1.44/1.61元),对应PE 15.9X/15.8X/14.1X。
核心观点:公司维持“进口替代+外销拓展”双驱动发展模式,受益于“减油增化”行业趋势及政策推动。国内炼厂集中化、大型化升级将促进高效换热器需求,广厦环能为多数千万吨级炼化项目提供产品,并拓展EO/EG等化工领域应用。
关键数据:募投项目将新增年产10,000吨高效换热器产能,预计年新增销售收入43,595.77万元。高通量管换热器在小温差条件下传热效率提升3-8倍,在核能、LNG冷能发电等领域潜力巨大,公司与上海核工院合作开发核电蒸汽转换设备。
研究结论:维持“增持”评级,主要受行业政策利好及公司产能扩张驱动。风险提示包括下游景气度、原材料价格波动及客户集中度较高。