北交所策略专题报告：2024年公募在北交所配置金额与数量创新高，未来仍有较大增长空间

2025年03月09日 北交所研究团队 诸海滨（分析师）zhuhaibin@kysec.cn证书编号：S0790522080007 专题：2024年公募在北交所配置金额与数量创新高，未来有较大增长空间 2025年3月6日，证监会主席吴清表示，加快推进新一轮资本市场改革开放。逐项打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，多渠道增强战略性力量储备。在即将推出的公募基金改革方案中，将进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重。A股整体来看，2024年以来证监会积极推动更多增量资金入市，公募基金注册发行明显提速，权益类ETF规模突破3万亿元，公募基金持有A股流通市值规模从2024年年初的5.1万亿元增长到目前的6万亿元，增幅17.4%。从公募机构在北交所配置金额角度来看，2024年公募重仓配置北交所金额创新高，为54.18亿元，同比增长63.08%，占比公募在A股市值的0.09%，同比增长0.03pcts。从公募机构在北交所配置家数来看，2024年末共计29家公募机构配置北交所股票，同比增长31.82%，较2024H1增长38.10%。从被动指数基金规模角度来看，截至2025年3月7日，北证50指数基金规模为78.07亿元创历史新高。相较于科创板和创业板，北交所公募机构持股比例整体稳定，参与度仍低，未来有较大增长空间，北交所、创业板和科创板2021-2024年公募机构的平均持股比例分别为3.25%、5.64%和8.73%，参与度较科创板和创业板仍低。我们认为随着北交所市场的高质量发展，对公募基金等机构投资者的吸引力将逐步提升，有望进一步提高市场活力。 相关研究报告 观点：北证50接近高位，高波动性需要关注，快报后过高估值公司需注意 《拓展新能源、摩托制造方向，Kayo持续挖掘远东市场潜力—北交所信息更新》-2025.3.8 本周北证50指数报1391.28点，较上周涨6.45%，PE TTM67.69X。从流动性表现来看，北证A股本周日均成交额454.27亿元，较上周增长31.52%，日均换手率有所增长达12.19% (+2.90pcts)。估值对比方面，科创板整体PE估值从54.52X增长到56.26X，创业板整体PE由37.77X增长到38.91X，北证A股整体PE由43.69X增长到47.52X。北证A股整体估值分布看，截至2025年3月7日，共计128家企业PE TTM超过45X，占比48.48%，其中53家企业PE TTM超过105X，占比20.08%；此外，依旧有42家北交所企业PE TTM处于0-30X，占比15.91%。由于业绩原因，部分企业PE TTM出现较大增长，与上轮北证50高点2024年11月7日相比，北交所PE TTM在0-30X的公司数量减少17家，PE TTM超过45X的企业数量增长1家，其中PE TTM超过90X的企业数量增长6家。短期内，北证高波动性需要关注，快报后过高估值公司需注意。展望中长期，我们看好那些2024年业绩符合和超预期、估值合理、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的。 《全球巨头启示录：AI+国防双栖巨头Palantir商业启示，生成式AI产业化推手—北交所行业主题报告》-2025.3.7 《新能源装备研发中心投入使用，开发数据中心用离心风机等—北交所信息更新》-2025.3.7 北交所IPO审核一览：本周2家企业终止，2家企业问询状态更新 按最新审核状态分类，2025年3月3日-2025年3月7日更新信息：晶华光学、金康精工更新审核状态至终止；建院股份、奥美森更新审核状态至已问询。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 目录 1、周观点：2024年公募机构在北交所配置金额与数量创新高................................................................................................32、北交所市场表现：本周北证50增长，北证A股市盈率47.52X.........................................................................................53、北交所上市情况：2025年第二家上市公司首日涨幅246%.................................................................................................94、北交所IPO审核一览：本周2企业终止..............................................................................................................................135、风险提示..................................................................................................................................................................................13 图表目录 图1：2024年公募机构在北交所重仓配置金额实现高增长（亿元）.......................................................................................3图2：2024年公募机构在北交所配置家数创新高（家）...........................................................................................................4图3：2024北证50指数基金规模高增长（亿元）.....................................................................................................................4图4：相较于科创板和创业板，北交所公募机构持股比例整体稳定，参与度仍低................................................................5图5：本周北证A股整体PE估值增长到47.52X.......................................................................................................................5图6：北证A股本周日均成交额454.27亿元（+31.52%）.......................................................................................................6图7：北证A股本周日均换手率12.19% (+2.90pcts)..................................................................................................................6图8：北证50指数PE TTM67.69X..............................................................................................................................................6图9：北证50指数报1391.28点，较上周涨6.45%...................................................................................................................6图10：本周主要指数较上周相比有所上涨..................................................................................................................................6图11：本轮北证A股估值结构上来看，过高估值企业数量高于上轮高点（家）.................................................................7图12：开源北交所股票池组合表现.............................................................................................................................................8图13：2023年初至今102家上市企业的发行市盈率均值为16.42X......................................................................................12图14：2023年初至今102家上市企业的首日涨跌幅均值为98.44%，首日涨跌幅中值为47.31%.....................................12图15：目前2025年北交所上市企业2家，2024年全年发行新股23家（家）...................................................................12 表1：开源北交所股票池：业绩稳定且估值处于合理较低水平或具备稀缺性标的................................................................7表2：2023年1月1日到2025年2月28日北交所共有102家企业新发上市.......................................................................9表3：本周2家企业终止，2家企业问询状态更新...................................................................................................................13 1、周观点：2024年公募机构在北交所配置金额与数量创新高 2025年3月6日，十四届全国人大三次会议举行经济主题记者会。证监会主席吴清表示，加快推进新一轮资本市场改革开放。逐项打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，多渠道增强战略性力量储备。加快健全专门针对科技企业的支持机制。聚焦科技创新活跃、体现新质生产力方向的领域，用好“绿色通道”、未盈利企业上市等制度，稳妥实施科创板第五套上市标准，更精准支持优质科技企业发行上市。在即将推出的公募基金改革方案中，将进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重。 2024年以来证监会积极推动更多增量资金入市，公募基金注册发行明显提速，权益类ETF规模突破3万亿元，公募基金持有A股流通市值规模从2024年年初的5.1万亿元增长到目前的6万亿元，增幅17.4%。 目前股票ETF产品5个工作日内就可以快速完成注册。2024年9月份至今，共注册权益类基金459只，占同期注册基