能源化工周报—苯乙烯

基本面信息

• 供给：苯乙烯生产企业开工率75.74%，周度产量34.69万吨，环比微增；
• 需求：三大下游加权开工率65.05%，环比上升4.03%，库存下降3.19万吨；
• 库存：华东工厂库存24.80万吨，环比下降1.14%；华东港口库存19.41万吨，环比上升7.83%；
• 价格与利润：纯苯现货价格环比下降4.55%至7135元/吨，苯乙烯现货价格环比下降3.38%至8140元/吨；
• 基差与月差：基差1，(4-5)月差-4。

核心观点

• 苯乙烯进入传统装置检修季，但春节后华东港口库存大幅累库高于预期；
• 上游纯苯支撑力度下滑，下游装置检修增多，叠加国际原油震荡走弱，商品氛围偏弱，纯苯和苯乙烯共振下滑；
• 关注3、4月市场供应新投和检修集中季的供需变化，4月纯苯进入春检周期，但3月偏弱为主。

关键数据

• 供给：苯乙烯周开工率及产量保持稳定，月度产量和进口量呈上升趋势；
• 需求：下游开工率上升，出口下游库存下降；
• 库存：港口库存上升，工厂库存下降；
• 成本：纯苯及乙烯石脑油裂解价差走弱；
• 上游：纯苯开工率稳定，港口库存下降，生产毛利下滑，下游开工率及利润下降；
• 价格与利润：苯乙烯价格和利润均下降；
• 基差与月差：主力合约基差走弱，(4-5)月差为负。

研究结论

• 短期苯乙烯市场供需偏弱，库存压力加大，价格承压；
• 关注4月检修及新投动态，纯苯春检或阶段性支撑价格，但整体氛围仍偏弱。