能源化工周报：苯乙烯

观点：弱需求导致生产装置主动压缩开工率，在原油Back结构下，生产企业倾向于在远月增加供应。今年企业提前检修避开高成本阶段，未来检修量减少将推高供应。当前生产利润较低，若下游需求持续疲软，低加工费状态可能持续较长，倒逼边际装置退出市场。

供给：EB生产企业开工率68.6%，环比下降5.29%；周度产量34.41万吨，环比下降7.17%。 需求：三大下游加权开工率57.27%，环比上升13.86%；加权库存8.28万吨，环比上升2.40%。 库存：华东工厂库存15.91万吨，环比上升1.86%；华东港口库存12.98万吨，环比下降3.42%。 价格与利润：纯苯现货价格环比下降7.64%至8160元/吨；苯乙烯现货价格环比下降7.95%至9315元/吨。 基差与月差：基差365元/吨；（7-9）月差304元/吨。

供给分析：

• 苯乙烯周开工率及产量呈下降趋势，2022-2026年数据显示开工率波动在35%-40%，产量在10-16万吨。
• 月度产量和进口数据显示，2022-2026年产量波动在24-68万吨，进口量波动在56-89万吨。

需求分析：

• 下游开工率及产量呈上升趋势，2022-2026年开工率波动在15%-35%，产量波动在15-27万吨。
• 月度出口数据2022-2026年波动在5-11万吨，周度加权库存2022-2026年波动在8-20万吨。

库存分析：

• 华东工厂库存2022-2026年波动在5-25万吨，华东主港库存波动在10-20万吨。
• 全国工厂库存2022-2026年波动在5-25万吨，华东主港贸易库存波动在5-25万吨。

成本分析：

• 纯苯-石脑油裂解价差2022-2026年波动在-200至600美元/吨。
• 乙烯-石脑油裂解价差2022-2026年波动在-100至500美元/吨。

上游分析：

• 纯苯开工率2022-2026年波动在50%-85%，加氢苯开工率波动在60%-80%。
• 纯苯生产毛利2022-2026年波动在-1500至3000元/吨，周度港口库存波动在5-25万吨。
• 纯苯下游加权开工率2022-2026年波动在55%-75%，加权利润波动在-1500至1800元/吨。

价格与利润分析：

• 苯乙烯价格2022-2026年波动在6000-13000元/吨，利润波动在-1500至12000元/吨。

基差与月差分析：

• 苯乙烯主力合约基差2022-2026年波动在-500至1000元/吨。
• （7-9）月差2026年5月数据为304元/吨。

结论：当前苯乙烯市场供需偏弱，库存压力较大，价格持续下跌。若下游需求无改善，供应端可能进一步压缩开工率，市场或继续处于低利润状态。