通信行业周报2025年第11周：政府工作报告重点提及商业航天，Manus全球首发通用AI Agent

行业要闻追踪

• 商业航天：2025年政府工作报告将商业航天列为新兴产业首位，政策导向从“鼓励探索”转向“规模化、规范化落地”，凸显其核心地位。北京、上海、重庆等多省市密集出台专项支持政策，产业集群建设有望进一步完善。我国“GW星座”和“G60千帆星座”计划发射卫星数量分别为超1.2万颗和超1.5万颗，千帆星座已进入常态化发射状态，计划2025年底部署648颗卫星实现区域覆盖。
• AI智能体（AIAgent）：Manus发布全球首款通用型AIAgent产品，在GAIA基准测试中取得SOTA成绩，超越Open AI的同层次大模型。Manus采用MultipleAgent架构，通过多智能体并行协作、工具调用闭环、通用平台设计实现任务闭环。全球AIAgent发展加速，谷歌、微软、OpenAI、Meta等科技巨头均推出相关产品，国内字节跳动、腾讯、阿里等也在积极布局。AIAgent正成为技术演进新趋势，推动大模型应用生态繁荣。
• 5G-A：MWC2025上，华为发布AI-Centric 5.5G系列解决方案，实现5G-A与AI深度融合；中兴通讯展示搭载AI、5G-A及WiFi7技术的终端新品，包括G5Ultra、G5MaxWi-Fi、U60Pro。5G-A商用进程加速，加速AI终端普及和智能家居、自动驾驶等新应用场景发展。

行情回顾

• 本周通信（申万）指数上涨2.81%，沪深300指数上涨1.39%，相对收益1.42%，在申万一级行业中排名第8名。军工信息化、卫星互联网、5G表现相对靠前。

投资建议

• 算力基础设施：持续受益AI发展，推荐关注中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、光迅科技等算力基础设施公司；IDC服务润泽科技、光环新网、奥飞数据、数据港等；光模块光器件公司2024年业绩积极，推荐关注中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、博创科技、仕佳光子等。
• 运营商高股息价值：中国移动和中国电信规划2024年起3年内将分红比例提升至75%以上，建议关注三大运营商红利资产属性。

重点推荐组合

• 中国联通、奥飞数据、海格通信。

风险提示

• 宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。