油料产业周报

油料产业周报 2025/3/8 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 基本面及观点 基本面：现货段仍然偏紧，到港不及预期导致的低库存仍然维持；但是巴西未来增产的预期继续压制5月合约；2月份巴西出口开始增加；预计4月份之后到港开始增加，现货宽松可能5月份开始出现。巴西收割进度过半，供应仍存在不确定性；继续关注收割及产量变化。USDA3月份报告可能调低美豆库存，关注USDA3月份的报告。 观点：继续维持较强的back结构，现货强势及期货过高的贴水让5月合约短期下跌空间有限；但谨慎巴西大豆未来超预期增产。后期风险依然较大，但要注意后期5月修复贴水可能带来的反弹。 油脂周报 油料产业周报 逻辑整理和策略推荐 国际端： 后市随着产量逐步恢复增长以及斋月结束后需求减弱的影响，毛棕油期货仍有再次趋弱走低的风险。10日马来西亚棕榈油局将发布月度数据。一项调查显示，由于洪水导致生产中断，马来西亚2月底棕榈油库存估计已降至近三年来的最低水平。 一位部长表示，随着马来西亚从洪水中恢复，两个州的种植园受到虫害的袭击。 国内端： 国内继续维持棕榈油的低库存，但是菜籽油的过高库存及豆油库存回升，油脂总体并不紧缺，谨慎下游替代对棕榈油的冲击。 观点：季节性增产周期即将到来，供应预期宽松可能抑制价格反弹空间；油脂总体供应宽松下，后期价格走弱的概率加大。