苯乙烯日报：原油下挫拖累苯乙烯成本回落

核心观点与市场分析

• 上游原油：OPEC按计划4月开始复产，原油下挫，拖累纯苯及苯乙烯成本型回落。
• 纯苯：
  • 港口库存：14.50万吨（-1.00万吨）。
  • CFR中国加工费：249美元/吨（15美元/吨）。
  • CFR韩国加工费：228美元/吨（14美元/吨）。
  • 美韩价差：-16.0美元/吨（-49.2美元/吨），仍处于关闭状态。
  • 华东现货-M2价差：10元/吨（-5元/吨）。
  • 下游提货韧性偏强，CPL开工高支撑刚需，关注苯酚、己二酸开工边际变化。
  • 国内3-4月进入集中检修期。
• 苯乙烯：
  • 主力基差：79元/吨（7元/吨），仍坚挺。
  • 非一体化生产利润：-470元/吨（-29元/吨），预期逐步压缩。
  • 华东港口库存：194100吨（14100吨）。
  • 华东商业库存：129600吨（5100吨），处于库存回建阶段。
  • 开工率：75.7%（-1.0%）。
  • 关注下游提负速率。
• 下游硬胶：
  • EPS生产利润：458元/吨（124元/吨）。
  • PS生产利润：-42元/吨（74元/吨）。
  • ABS生产利润：283元/吨（141元/吨）。
  • EPS开工率：57.25%（1.03%）。
  • PS开工率：58.70%（1.50%）。
  • ABS开工率：72.99%（0.89%）。
  • 下游开工季节性低位。

策略与风险

• 策略：单边观望；纯苯加工费逢低做扩；EB-BZ逢高做缩。
• 风险：上游原油价格大幅波动，宏观政策刺激兑现力度。

图表与数据

• 报告包含多张图表，展示EB与纯苯基差结构、开工库存、下游开工及生产利润等数据。

研究结论

• 市场整体处于成本回落阶段，纯苯库存去化，苯乙烯库存累库，下游开工季节性恢复，需关注开工边际变化及宏观政策影响。