核心观点与关键数据
- 山东现货：近期下跌，市场参考价3640-3820元/吨。
- 沥青盘面：震荡运行，裂差利润处于中性水位。
- 原料价格：山东地区汽油柴油下跌，重油原料紧张价格高。
- 库存情况：厂库+3.3%，社库+3.1%，库存低位累库速度放缓。
- 区域差异：北方货紧，华东、华南相对宽松，华南成为定价地。
- 排产情况：主营3月排产日均环比微增，上半年库存将持续低位累库。
周度观点
- 油价：震荡行情。
- 供需：供需双弱，库存低位累库速度放缓。
- 消息影响：特朗普表示将撤销委内瑞拉制裁豁免权消息导致盘面下跌后反弹。
- 利多因素：库存水位低，重油原料紧张价格贵，消费税政策变动增加成本。
- 利空因素：绝对价格高，特朗普若不续签许可证，9月后原料升贴水可能下降（对近月影响不大）。
研究结论
- 操作建议：逢低月差正套与多配。
- 关注重点：库存实际情况及美国制裁对原料的实际影响。
