新能源及有色金属日报：氧化铝现货价格再次承压

电解铝方面，两会后政策提振市场情绪，但需求端仍不活跃，社会库存累库。西南地区氧化铝厂陆续复产，供应端短期压力不大。行业加权成本17000元/吨，边际成本18800元/吨，利润空间丰厚，盘面估值偏高。社会库存增加放缓，关注去库时间。长期供需暂无利空。

氧化铝方面，贵州氧化铝现货成交4000吨，出厂价3300元/吨，流向川渝地区。河南重污染天气预警影响铝土矿生产，但新增产能释放，供给端未明显减量，社会库存继续增加。铝土矿价格降至93美元/吨，氧化铝边际成本3300元/吨，盘面价格考验成本支撑。后期新增产能投放持续，供应过剩预期不变。

铝现货价格：长江A00铝价20800元/吨，升贴水-50元/吨；中原A00铝价20680元/吨，升贴水-170元/吨；佛山A00铝价20790元/吨，升贴水-60元/吨。

铝期货价格：沪铝主力合约收于20865元/吨，上涨260元/吨，涨幅1.26%，成交207235手，持仓199721手。LME铝库存减少4275吨至515600吨。

库存数据：国内电解铝锭社会库存87.1万吨，LME铝库存515600吨。

策略建议：单边铝谨慎偏多，氧化铝中性。套利沪铝正套。

风险提示：海外政策超预期扰动、流动性变动超预期、海外矿石供应新扰动。