能源日报：特朗普推迟实施墨西哥关税

核心观点与关键数据

• 市场要闻与重要数据：

  • 原油期货价格：纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨0.08%，收于66.36美元/桶；伦敦布伦特原油期货价格上涨0.23%，收于69.46美元/桶；SC原油主力合约上涨0.63%，报512元/桶。
  • 西班牙一月份原油进口同比下降17.0%，降至520万吨。
  • 美国财长贝森特表示将关闭伊朗的石油行业和无人机制造能力。
  • 白宫官员称部分加拿大石油产品在美墨加协定下，其他产品仍将受10%关税影响。
  • 巴西副总统Alckmin表示可通过对话与美国达成关税共识。
  • 美国盟友考虑缩减与华盛顿分享的情报，以回应特朗普政府对俄罗斯的和解态度。
  • 加拿大阿尔伯塔省省长表示不会支持对出口到美国的石油和天然气征税。

• 投资逻辑：

  • 特朗普推迟墨西哥关税至4月2日，但加拿大10%关税仍将如期加征，短期内缓和美湾炼厂替代墨西哥原油的压力。墨西哥原油对美湾出口量约50万桶/日，加拿大关税兑现可能导致部分TMX原油转向亚洲炼厂（约30万桶/日），但加拿大通过管道出口到美国的原油流向无法改变，通过美国再出口的原油将被加征关税（约20万桶/日）。

• 策略：

  • 油价短期震荡偏弱，建议短期做多柴油裂解（多ICE柴油空Brent），中期空头配置。

• 风险：

  • 下行风险：欧佩克大幅增产，宏观黑天鹅事件。
  • 上行风险：制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧，中东冲突导致大规模断供。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

分析研究员

• 潘翔（从业资格号：F3023104，投资咨询号：Z0013188）
• 康远宁（从业资格号：F3049404，投资咨询号：Z0015842）

免责声明

• 本报告基于可靠、已公开的信息编制，但准确性及完整性不作保证。报告意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，可能随时间变化。投资者需自行关注更新或修改，并承担独立判断的风险。报告内容仅供参考，不构成投资建议，作者及公司不承担法律责任。版权所有，未经许可不得翻版、复制或引用。