棉花早报

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棉花市场分析

1. 基本面

   • ICAC 3月报：预测棉花产量环比增加，消费略增，期末库存略增，整体偏空。
   • 美国关税：美国追加10%关税，使总关税达到20%；中国反制加征15%关税。
   • 中国植棉意向：2025年全国植棉意向面积增长0.8%。
   • USDA 2月报：调增产量和库存，略偏空。
   • 海关数据：12月纺织品服装出口同比增长11.4%；12月棉花进口14万吨，同比减少48.7%；棉纱进口15万吨，同比减少1.1%。
   • 农村部数据：2月24/25年度产量616万吨，进口170万吨，消费780万吨，期末库存831万吨，偏空。

2. 基差

   • 现货3128b全国均价14860，基差1315（05合约），升水期货，偏多。

3. 库存

   • 中国农业部24/25年度2月预计期末库存831万吨，偏空。

4. 盘面

   • 20日均线走平，K线在20日均线下方，偏空。

5. 主力持仓

   • 持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。

6. 预期

   • 夜盘美棉触底反弹，郑棉主力05前期短暂跌破13500随后收回。
   • 市场已消化关税消息，当前棉花成本支撑，进一步下跌空间不大。
   • 反弹力度也不会太强，主力05预计在13500-13800区间震荡整理。

利多因素：

• 期货价格接近历史低位。
• 金三银四消费旺季预期。

利空因素：

• 外贸订单减少。
• 库存增加。
• 美国增加10%进口关税。
• 川普放话可能再加10%关税。

数据图表

• 棉花现货市场价数据。
• ICAC上海国际棉花交易中心数据。
• 全球棉花供需平衡表（USDA）。
• 农业部数据。
• 短纤和涤纶价格情况。
• 基差、价差、进口成本、仓单情况。
• 工业库存（月）。

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