总体观点：A股主要指数上周集体下跌，上证指数跌1.72%，深证成指跌3.46%，创业板指跌4.87%，富时中国A50指数跌1.42%。大盘蓝筹风格强于中小盘。MSCI中国A50指数期货跌1.95%，SGX A50股指期货主力合约跌1.29%。
海外方面，特朗普于2月27日宣布自3月4日起对中国商品额外加征10%关税。3月3日特朗普再度宣布美国将从4月2日起采取对等关税，同时将对那些采取货币贬值手段的国家征收关税来予以制裁。关税落地时间提前对市场情绪产生冲击。
国内方面，经济基本面，2月中国三大官方PMI指数均处于扩张区间，制造业PMI重回荣枯线上方。企业生产经营活动加快对股市有提振作用。政策端，在美国贸易战冲击的背景下，本周即将召开的全国两会上预计将有更多提振内需的政策出台，但随着市场对于政策利好预期已有一定程度释放，后续上涨幅度预计有限。
整体来看，目前受到关税战冲击加上市场获利了结，春季行情或暂告一段落，后续有待两会上更进一步的政策利好推动。建议暂时观望。
关键数据：
- A股主要指数单周涨跌幅：上证指数跌1.72%，深证成指跌3.46%，创业板指跌4.87%，富时中国A50指数跌1.42%
- MSCI中国A50市盈率（TTM）：资料来源：wind,瑞达国际
- 海外关税消息：特朗普宣布对中国商品额外加征10%关税，美国将对进口农产品加征关税，对加拿大和墨西哥加征25%关税
- 国内PMI数据：2月官方制造业PMI为50.2，非制造业PMI为50.4，综合PMI为51.1
- 市场资金面：北向资金单周合计买卖12040.5亿，两融余额18982.71亿，占A股流通市值2.41%
- 行业资金流向：计算机板块资金大幅净流出，房地产、食品饮料板块逆市微幅净流入
- 期货价差：SGX与MSCI A50主力基差走强，跨品种价差下行至11044.4附近
研究结论：
目前A股市场受到关税战冲击和市场获利了结的双重影响，春季行情可能暂告一段落。后续走势有待两会上更进一步的政策利好推动。建议暂时观望。
