周度观点
- 主要观点：春节后复工复产加速，下游工地开工率回升，表观消费量环比超预期，金三银四旺季需求有望兑现。3月两会召开，市场预期稳增长政策加码，特别国债、基建项目加速落地，进一步托底钢材需求。钢价有望延续震荡偏强走势。
- 本周走势分析：钢材价格宽幅震荡，受越南对中国进口钢材加征关税影响，周一和周二价格明显回落；周三受限产预期扰动反弹，随后虽有关税和限产扰动，但未形成趋势性行情。
- 基本面支撑：螺纹钢表需好于去年，库存低于去年；热卷需求好于去年，库存略高但本周开始转产。绝对价格和钢厂利润角度，市场对旺季和两会预期不强，随着需求进一步启动和去库开启，钢价有望延续震荡偏强走势。
- 风险点：需求低于预期。
周度重点
- 需求好于去年：
- 螺纹表需190.71万吨，环比增加22.09万吨，好于去年同期。
- 热卷表需322.33万吨，环比下降0.56万吨，需求平稳，同比持续好于去年。
- 节后地产成交放量，一线城市房价平稳，预计旺季需求好于去年。
- 建筑钢材成交量同比好于去年同期。
- 铁水产量止降回升，热卷转产：
- 日均铁水产量227.94万吨，环比增加0.43万吨，钢厂利润回升带动铁水止降回升。
- 电炉钢厂复工速度放缓，产能利用率48.91%，环比增加8.81%，电炉开工率接近去年高点，预计电炉钢产量环比还将回升。
- 螺纹钢周产206.5万吨，环比增加9.59万吨，产量增幅较快，有电炉继续复产和钢厂转产因素。
- 热卷周产323.13万吨，环比减少4.7万吨，供给压力继续缓解。
- 累库继续放缓：
- 螺纹本期累库15.79万吨，累库放缓，预计库存高点下周出现，随后进入去库周期，总库存863.44万吨，同比减少413.63万吨。
- 热卷累库继续放缓，总库存435.4万吨，环比增加0.8万吨。
相关数据图表
- 现货价格、基差：钢材价格宽幅震荡，受关税和限产扰动，但未形成趋势性行情。
- 现货利润：华东螺纹钢平电利润波动，热卷现货虚拟利润和转炉螺纹现货虚拟利润均表现波动。
- 生铁产量：日均生铁产量止降回升，高炉产能利用率小幅上升。
- 螺纹钢产量、产能利用率：螺纹钢产量环比增加，产能利用率小幅波动。
- 热卷产量、产能利用率：热卷产量环比下降，产能利用率小幅波动。
- 螺纹钢需求、库存：螺纹钢表需好于去年，库存低于去年，社会库存和钢厂库存均有所下降。
- 热卷需求、库存：热卷表需平稳，库存略高但开始转产，社会库存和钢厂库存均有所下降。
研究结论
- 钢材基本面支撑较强，需求好于去年，铁水产量止降回升，热卷转产，累库放缓。
- 市场对旺季和两会预期不强，但随着需求进一步启动和去库开启，钢价有望延续震荡偏强走势。
- 风险点在于需求低于预期。
