需求继续回升，钢价震荡偏强延续

姓名：朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询证号：Z00153272025年02月28日 目录 CONTENTS 01 周度观点 周度观点 ➢上周主要观点：随着春节后复工复产加速，下游工地开工率明显回升，表观消费量环比超预期回升，接下来金三银四旺季需求有望兑现。同时3月两会召开在即，市场对稳增长政策加码的预期升温，特别国债、基建项目加速落地等政策工具可能进一步托底钢材需求。在需求回暖和政策预期下，钢价有望延续震荡偏强的走势。 ➢本周走势分析：本周钢材价格宽幅震荡，越南对中国进口钢材加征关税，由于越南是中国钢材第一大出口国，所以周一和周二出现比较明显的回落。周三钢价受限产预期扰动，再次反弹，随后两日虽然市场也不断有关税和限产扰动，但都未形成趋势性行情。 ➢本周主要观点：从供需角度看，目前基本面支撑还是比较强，螺纹钢表需数据好于去年，库存低于去年。热卷需求也好于去年，虽然库存略高，但本周已经开始转产。从绝对价格和钢厂利润角度看，市场对旺季和接下来两会的预期也不强，所以随着需求进一步启动，去库开启，钢价有望延续震荡偏强的走势。 •1.需求好于去年；•2.铁水产量止降回升，热卷转产；•3.累库继续放缓。 ➢风险点：需求低于预期 02 周度重点 2.1、需求好于去年 ➢本周螺纹表需190.71万吨环比增加22.09万吨，去年农历同期是178.88万吨，本周表需还是好于去年的。热卷周度表需322.33吨，环比下降0.56万吨，需求比较平稳，同比看也一直持续好于去年。 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 ➢节后地产成交继续放量，一线城市房价平稳，预计接下来旺季需求好于去年。建筑钢材成交量同比看也是好于去年同期。 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 ➢日均铁水产量227.94万吨，环比增加0.43万吨，随着钢厂利润回升，铁水止降回升。电炉钢厂复工速度有所放缓，87家独立电弧炉钢厂产能利用率48.91%，环比增加8.81%，电炉开工率接近去年高点，但考虑到当下价格靠近电炉平电成本，钢厂综合利润尚可，预计电炉钢产量环比还会有所回升。 ➢螺纹钢周产206.5万吨，环比增加9.59万吨，近期螺纹钢产量增幅还是比较快，有电炉继续复产的因素，也有一部分钢厂转产。热卷周产323.13万吨，环比减少4.7万吨，热卷产量连续两周下降，供给压力继续缓解。 2.3、累库继续放缓 ➢螺纹本期累库15.79万吨，累库继续放缓，预计库存高点下周即将出现，随后进入去库周期，去库开始时间跟去年基本一致，总库存863.44万吨，同比减少413.63万吨。 ➢热卷需求比较平稳，供应有所回落，热卷累库继续放缓，总库存435.4万吨，环比增加0.8万吨。 03 相关数据图表 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 3.2现货利润 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 数据来源：Wind、同花顺、Mysteel、东吴期货研究所 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！