宏观主导逻辑
- 国内外宏观面多空交织，美国滞涨风险回升，美联储官员表示需通胀显著放缓才降息，消费者支出回落引发经济韧性担忧。
- 地缘不确定性持续，美加贸易争端加剧，特朗普对加墨加征关税，加拿大准备报复性措施，美铜溢价或有走弱迹象。
- 中国制造业PMI重回扩张区间，财政政策仍有发力空间，消费品以旧换新政策将提振铜需求。
有色金属品种策略
- 铜：沪铜进入低波动期，库存累库放缓，下游需求逐步恢复但采购意愿不强，上涨动能放缓，建议逢高沽空。
- 锌：宏观情绪主导，锌价波动，加工费预期回升，矿产复产增加，下游复工补库，建议逢高偏空。
- 铝及氧化铝：宏观偏空，电解铝产能复产增加，下游复产近尾声，建议暂时观望。
- 锡：盘面受宏观及供应偏紧支撑，缅甸佤邦禁矿持续，进口盈利窗口关闭，建议观望为主。
- 铅：国内外经济数据多空交织，供应增加需求恢复偏缓，库存回升延续，建议期权双卖策略。
- 镍及不锈钢：宏观情绪偏谨慎，印尼镍矿政策扰动，镍生铁成本支撑，镍整体过剩高库存抑制长势，建议做多波动率策略。
有色金属行情回顾
- 有色金属主连涨跌幅不一，铜、锌、铝、镍、不锈钢小幅下跌，锡小幅上涨。
有色金属持仓分析
有色金属现货市场
- 各品种现货价格涨跌幅及具体价格（如长江有色铜现货价格77030元/吨，长江有色0#锌现货均价23690元/吨等）。
有色金属产业链
- 各品种库存、加工费、价格走势图表展示（具体数据未列出）。
有色金属套利
- 各品种套利关系图表展示（如铜沪伦比、锌沪伦比、铝基差等）。
有色金属期权
- 各品种期权波动率、成交持仓变化图表展示（具体数据未列出）。
重要事项
