人形机器人专题点评报告：政府工作报告首提具身智能，政策助力人形机器人量产加速

人形机器人 报告日期：2025年03月06日 政府工作报告首提具身智能，政策助力人形机器人量产加速 ——人形机器人专题点评报告 华龙证券研究所 事件： 2025年3月5日，国务院总理李强代表国务院向人大作2025年《政府工作报告》，具身智能作为政策重点关注的未来产业首次被提及。 投资评级：推荐（维持） 观点： 政府工作报告首提具身智能，大力发展智能机器人。2025年《政府工作报告》提出，建立未来产业投入增长机制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。作为具身智能的重要形式，以人形机器人为代表的智能机器人也是政府重点关注与支持的领域。《政府工作报告》指出，持续推进“人工智能+”行动，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。 分析师：杨阳执业证书编号：S0230523110001邮箱：yangy@hlzq.com 地方政策出台频繁，推进具身智能应用场景落地。深圳和北京两地率先提出明确的具身智能产业计划且均聚焦应用场景落地。深圳市科技创新局于3月3日发布《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》，提出到2027年，新增培育营收超10亿企业20家以上，实现10亿级应用场景落地50个以上；北京市发改委等四部门发布《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025-2027年）》，提出到2027年，培育产业链上下游核心企业不少于50家，在科研教育、工业商业、个性化服务三大场景实现不少于100项规模化应用，量产总规模率先突破万台。在《政府工作报告》的背书和指引下，各地方政府有望积极出台本地具身智能产业规划，加速人形机器人产业发展。 联系人：李浩洋执业证书编号：S0230124020003邮箱：lihy@hlzq.com 相关阅读 《区域机器人产业发展加速，人形机器人运动能力突破—人形机器人行业专题研究周报》2025.03.04《Figure推 出Helix,1X发 布NEOGamma人形机器人—人形机器人行业专题研究周报》2025.02.26《宇树人形机器人京东开售，科技巨头加 速 布 局—人 形 机 器 人 行 业 周 报 》2025.02.17 政策&产业共振，人形机器人量产有望加速。三端驱动下2025年有望成为人形机器人量产元年。模型端，行业首个端到端VLA模型Helix已实现上机应用，DeepSeek开源模型赋能下机器人大脑进化加速；硬件端，丝杠、减速器等核心零部件厂商产能建设加速，为主机量产打好硬件供应基础；应用场景端，优必选、乐聚等国内人形机器人产品已在汽车产线、物流企业以及3C数码制造等场景开展训练，其中优必选在极氪5G智慧工厂开展了全球首例多台、多场景、多任务的人形机器人协同实训。政策对应用场景和政府采购等方面的支持有望与产业进步形成共振，加速人形机器人量产。 投资建议：政府工作报告首提具身智能，政策支持与产业进步共 请认真阅读文后免责条款 振，有望为人形机器人量产按下加速键，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注三花智控、拓普集团、绿的谐波、五洲新春、鸣志电器、双环传动、北特科技、恒立液压、长盛轴承、曼恩斯特、道通科技、奥比中光-UW、兆威机电、中坚科技、禾川科技、埃夫特-U、拓斯达、湘油泵、隆盛科技、银轮股份、豪能股份、富临精工等。 风险提示：技术迭代风险、量产进度不确定性、估值风险、政策风险、所引用数据来源发布错误数据等。 数据来源：Wind，华龙证券研究所；收盘价为2025年3月5日，未评级个股数据均来源于Wind一致预期，其中绿的谐波、北特科技、道通科技、奥比中光-UW和禾川科技已发布2024年业绩，2024年EPS数据为实际值。 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。 免责声明： 本报告的风险等级评定为R4，仅供符合华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）投资者适当性管理要求的客户（C4及以上风险等级）参考使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到报告而视其为当然客户。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。 本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 版权声明： 本报告版权归华龙证券股份有限公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。