一、研究观点
- 棉花：ICE美棉下跌，中国棉花价格指数3128B级下降。中美加征关税导致ICE美棉期价走弱，新疆棉花到厂价下降。2024/25年度中国棉花进口总量预计同比降幅超50%，进口美棉占比将进一步下降，巴西棉和澳棉进口占比增加。基本面恶化概率低，郑棉短期缺乏强支撑，但下行破低位概率低。短期注意情绪冲击和宏观扰动，中长期关注新棉种植情况。
- 白糖：原糖期价继续下行，广西和云南糖厂报价下调。2024/25榨季广西产糖量同比增加，产销率提高，工业库存增加。原糖市场关注巴西开榨预期，国内市场情绪受影响，盘面仍有小幅下行空间。近期宏观面不确定因素较多，注意相关风险。
二、日度数据监测
- 棉花：5-9合约价差-165，主力基差1275，新疆到厂价14624，全国14880。
- 白糖：5-9合约价差124，主力基差131，南宁现货价6030，柳州现货价6050。
三、市场信息
- 棉花期货仓单数量7399张，下降54张；国内各地区棉花到厂价：新疆14624元/吨，河南14956元/吨，山东14892元/吨，浙江14993元/吨。
- 纱线综合负荷56，持平；纱线综合库存21.4，持平；短纤布综合负荷52.7，上涨0.1；短纤布综合库存29.6，下降0.1。
- 白糖现货价格：南宁6030元/吨，下降10元/吨；柳州6050元/吨，下降20元/吨。
- 白糖期货仓单数量24454张，持平。
四、图表分析
- 提供了棉花和白糖主力合约收盘价、基差、价差、仓单及有效预报、价格指数等图表。
五、研究团队人员介绍
- 介绍张笑金、张凌璐、孙成震等研究团队成员及其获奖情况。
六、免责声明
- 报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性、完整性不作保证，观点、结论和建议仅供参考，不构成投资依据，投资者自负盈亏。
